Aktuelle Einschätzung zu Dominion Mining Ltd.

Dominion Mining Ltd. (AUS, Kurs 1,94 A$, MKP 202 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) aus der australischen Challenger Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 22.373 oz (20.082 oz). Die Produktion im Geschäftsjahr 2009/10 erreicht damit insgesamt 80.570 oz und verfehlt die Zielvorgabe von 100.000 oz deutlich. Mit dem Juni wurde die Jahresproduktionsrate von 100.000 oz jedoch übertroffen, so dass Dominion zuversichtlich ist, in den nächsten 6 Monaten über 50.000 oz fördern zu können.

Bei Nettoproduktionskosten von 677 $/oz (570 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.175 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 455 auf 498 $/oz gesteigert werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 erreichte der operative Gewinn 4,2 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 25,8 entspricht.

Die Lebensdauer der Reserven erreicht auf der Basis einer jährlichen Produktion von 120.000 oz 5,9 Jahre. Die Lebensdauer der Ressourcen erreicht 12,2 Jahre, wobei weiteres Explorationspotential besteht.

Dominion zahlt eine Halbjahresdividende in Höhe von insgesamt 0,04 A$, was einer Rendite von 2,0% entspricht. Im Vorjahr wurde eine Dividende von insgesamt 0,14 A$ ausbezahlt. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 19.000 oz auf 15.000 oz abgebaut und decken einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen wurden am 31.12.09 mit 5,6 Mio. A$ (4,6 Mio. A$) ausgewiesen.

Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 18,5 Mio. A$ (42,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 19,3 Mio. A$ (19,6 Mio. A$) gegenüber. Der Cashbestand fiel zum 31.12.09 auf 15,9 Mio. A$ zurück.


Beurteilung:

Dominion präsentiert sich derzeit als wenig profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die Explorationsmöglichkeiten und der hohe Hebel auf den Goldpreis. Sollte Dominion bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 6,7 zurückfallen. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 4,00 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 7,00 auf 6,00 A$. Dominion bleibt eine Kaufposition.


Empfehlung:

Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,94 A$, Kursziel 6,00 A$. Dominion wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 29.01.10 bei 3,02 A$).


© Martin Siegel
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