Aktuelle Einschätzung zu Bendigo Mining N.L.
06.09.2010 | Siegel, Martin
Bendigo Mining N.L. (AUS, Kurs 0,20 A$, MKP 102 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) einen leichten Anstieg der Goldproduktion auf 19.463 oz (19.228 oz). Im Geschäftsjahr 2009/10 erreichte die Produktion damit insgesamt 79.827 oz. In der tasmanischen Henty Mine konnten 10.009 oz bei Nettoproduktionskosten von 975 $/oz gewonnen werden. In der australischen Bendigo Mine lag die Produktion bei 9.454 oz und Nettoproduktionskosten von 795 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 887 $/oz (808 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.230 $/oz (1.098 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 290 auf 343 $/oz. Im Geschäftsjahr 2009/10 erreichte der operative Gewinn 11,1 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 9,2 entspricht.
Bendigo ist eines der größten australischen Goldfelder und hat eine historische Produktion von 22 Mio. oz. Über 11 Mio. oz Ressourcen werden in den Gebieten noch vermutet. Die aktuell ausgewiesenen Reserven erreichen bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz aber nur 1,4 Jahre und die Ressourcen 2,3 Jahre. Anlagen mit einer Verarbeitungskapazität von jährlich 200.000 oz sind einsatzbereit vorhanden.
Bendigo kaufte im Juniquartal für 4,3 Mio. A$ einen Anteil von 20% der Gold Stone Resources, die in Ghana über eine Ressource 71.000 oz (Bendigo Anteil) verfügt. Bendigo zahlt eine Jahresdividende von 0,005 A$, was einer Rendite von 2,5% entspricht.
Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 57,2 Mio. A$ (54,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 27,0 Mio. A$ (25,2 Mio. A$) gegenüber. Am 22.07.10 machte Bendigo ein Übernahmeangebot an Beaconsfield und bietet jedem Beaconsfield Aktionär 0,72 Bendigo Aktien für jede Beaconsfield Aktie. Beaconsfield produziert jährlich etwa 65.000 oz in der tasmanischen Beaconsfield Mine.
Beurteilung:
Bendigo präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind das strategische Potential der Abbaugebiete, auf denen 10% der historischen australischen Produktion gewonnen wurden, der hohe Cashbestand und der hohe Hebel auf den Goldpreis. Sollte Bendigo eine jährliche Goldproduktion von 80.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 6,4 zurückfallen. Negativ ist die sehr kurze Lebensdauer der Reserven und Ressourcen.
Bendigo ist im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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