Aktuelle Einschätzung zu Newcrest Mining Ltd.

Newcrest Mining Ltd. (AUS, Kurs 42,00 A$, MKP 20.307 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Juniquartal 2009) einen Anstieg der Goldproduktion auf 526.131 oz. Die Produktion im Geschäftsjahr 2009/10 erreicht damit insgesamt 1,76 Mio. oz, was den Planungen entspricht. Zusätzlich wurden 86.574 t Kupfer gefördert.

Bei Nettoproduktionskosten von 333 $/oz (366 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.258 $/oz (941 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 575 auf 925 $/oz weiter gesteigert werden. Im Geschäftsjahr 2009/10 erreichte der operative Gewinn 811,0 Mio. A$ (409,7 Mio. A$), was einem aktuellen KGV von 25,0 entspricht. Ohne die Belastungen aus Vorwärtsverkäufen hätte der Gewinn bei 1,1 Mrd. A$ gelegen, was einem KGV von 18,4 entsprochen hätte.

Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,8 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 26,3 Jahre (26,8 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 46,4 Jahre (50,0 Jahre), so daß weiteres Wachstumspotential besteht. Die Dividende von 0,25 A$ entspricht einer Rendite von 0,6%.

Newcrest wird nicht mehr durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.06.10 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 643,3 Mio. A$ (366,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,2 Mrd. A$ (1,3 Mrd. A$) gegenüber.

Mit der Fusion mit Lihir (AUS), die noch im Jahresverlauf 2010 abgeschlossen werden dürfte, rückt Newcrest mit einer jährlichen Produktion von etwa 3 Mio. oz in die Weltspitze auf. Bis zum Jahr 2013/14 soll die Produktion auf jährlich 3,75 Mio. oz gesteigert werden. Sollte Newcrest dabei eine Gewinnspanne von 500 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 17,1 zurückfallen.


Beurteilung:

Newcrest präsentiert sich nach der Übernahme der Lihir als absoluter australischer Marktführer. Positiv sind das langfristige Wachstumspotential, die hohe Gewinnfähigkeit, die umfangreichen Reserven und Ressourcen sowie die niedrige Kreditbelastung.

Newcrest ist derzeit nicht im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.


© Martin Siegel
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