Aktuelle Einschätzung zu Integra Mining Ltd.

Integra Mining Ltd. (AUS, Kurs 0,515 A$, MKP 378 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) die planmäßige Erstellung der Verarbeitungsanlagen im westaustralischen Randalls Projekt. Der Produktionsbeginn ist weiterhin für September 2010 vorgesehen. Die Prognose für das erste Produktionsjahr wurde jedoch von 75.000 auf 90.000 oz angehoben.

Bis zum Geschäftsjahr 2014/15 soll die Produktion auf jährlich 150.000 oz gesteigert werden. Längerfristig wird eine jährliche Produktion von 250.000 oz in Aussicht gestellt. Wegen der hohen Goldgehalte, die übertage abgebaut werden können, rechnet Integra mit niedrigen Nettoproduktionskosten von 522 $/oz.

Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 75.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven bei 4,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen bei 17,1 Jahre. Hervorragende Bohrergebnisse mit Goldgehalten von bis zu 4,6 g/t über eine Bohrkernlänge von 29 Metern deuten darauf hin, dass die Lebensdauer der Reserven und Ressourcen sicherlich noch ausgeweitet werden kann.

Zur Finanzierung wurden unsinnigerweise 92.000 oz vorwärtsverkauft, was die Gewinnfähigkeit erheblich reduzieren wird.

Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 73,2 Mio. A$ (18,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,6 Mio. A$ (3,3 Mio. A$) gegenüber. Zum 30.06.10 fiel der Cashbestand auf 30,3 Mio. A$ zurück.


Beurteilung:

Integra präsentiert sich als vielversprechender Explorationswert bei dem sich die Aufnahme einer profitablen Produktion abzeichnet. Positiv sind die hohen Goldgehalte, die guten Explorationsergebnisse und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die eingegangenen Vorwärtsverkäufe. Sollte Integra eine jährliche Produktion von 90.000 oz bei einer Gewinnspanne von 400 $/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,5 zurückfallen.

Integra ist eine der 5 größten Positionen im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds.


© Martin Siegel
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