Aktuelle Einschätzung zu Hochschild Mining plc
22.11.2010 | Siegel, Martin
Hochschild Mining plc (GB, 5,72 Pfund, MKP 2.198 Mio. A$) meldet für das 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010 eine Silberproduktion von 8,5 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 17,0 Mio. oz entspricht. Für das Gesamtjahr wird eine Produktion von etwa 17,5 Mio. oz angestrebt. Zusätzlich wurden 72.500 oz Gold gefördert. Die Produktion stammt aus 4 Untertageminen und 1 Übertagemine in Peru, Argentinien und Mexiko. Bei Nettoproduktionskosten von 7,52 $/oz und einem Verkaufspreis von 17,30 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne auf 9,78 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn erhöhte sich auf 60,5 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 18,2 oder 7,11 $/oz entspricht. Mit dem aktuell auf über 25 $/oz gestiegenen Silberpreis dürfte das operative KGV auf unter 15 gefallen sein.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 17,5 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 7,9 Jahre. Hochschild bezahlt eine halbjährliche Dividende von insgesamt 0,04 $, was einer Rendite von 0,6% entspricht. Hochschild hält eine Beteiligung 37% an Lake Shore Gold mit einem aktuellen Marktwert von 432,9 Mio. A$ und einen Anteil von 30% an Gold Resource Corp mit einem aktuellen Marktwert von 342,0 Mio. A$.
Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 450,8 Mio. A$ (439,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 501,0 Mio. A$ (502,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Hochschild präsentiert sich als profitabler Silberproduzent. Positiv sind die aktuelle Gewinnsituation, der hohe Cashbestand und die Gewinne aus den Beteiligungen. Negativ sind die kurze Lebensdauer der Reserven und Ressourcen und die hohe Kreditbelastung.
Hochschild ist derzeit im Stabilitas Silber und Weissmetalle Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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