Aktuelle Einschätzung zu Silvercorp Metals Inc.
24.11.2010 | Siegel, Martin
Silvercorp Metals Inc. (NA, Kurs 12,54 C$, MKP 2.062 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal aus der chinesischen Ying Mine einen Anstieg der Silberproduktion um 17% auf 1,34 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 5,4 Mio. oz entspricht. Neben dem Silber wurden 7.700 t Blei und 1.800 t Zink gewonnen. Bei Nettoproduktionskosten von -6,30 $/oz und einem Verkaufspreis von 14,63 $/oz erhöhte sich die Bruttogewinnspanne auf 20,93 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 16,6 Mio. A$, was einem KGV von 31,1 oder 12,40 $/oz entspricht. Mit dem Anstieg des Silberpreises auf über 25 $/oz, dürfte das KGV in den Bereich zwischen 20 und 25 zurückgefallen sein. Der Umsatzanteil des Silbers liegt bei 50%, des Bleis bei 41%, des Zinks bei 8% und des Goldes bei 1%.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,4 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 11,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 22,7 Jahre. Silvercorp bezahlt eine Quartalsdividende in Höhe von 0,02 A$, was einer Rendite von 0,6 % entspricht. Am 30.09.10 stand einem Cashbestand von 68,3 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 49,8 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung:
Silvercorp präsentiert sich als solider mittelgroßer Silber- und Bleiproduzent. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Negativ ist die bereits hohe Bewertung.
Silvercorp ist derzeit im Stabilitas Silber und Weissmetalle Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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