Ein neuer Tag bricht in Simbabwe für New Dawn an

Der nachfolgende Beitrag von Mike Kachanovsky erschien am 26.November 2010 im \"Investors Digest of Canada\".

Es gibt im Bergbaugeschäft einige \"Beschleuniger\". Die Minenentwicklung hin zur Produktion voranzutreiben, dauert lange und kostet. Bis zu dem Zeitpunkt, wo die meisten aufstrebenden Produzenten in der Lage sind, Gewinne auf die Investments zu erwirtschaften, sind die Aktienstrukturen dieser Unternehmen oftmals drastisch verwässert.

Man findet wirklich selten ein Gold-Bergbauunternehmen mit zahlreichen Minen in Produktion, einer großen definierten Goldressource für viele Betriebsjahre in der Zukunft und mit einer engen Aktienstruktur und niedriger Börsenbewertung. New Dawn Mining weist all diese Punkte auf und besitzt sehr hohes Potential, im weiteren Verlauf großes organisches Wachstum zu erreichen.

Ich habe New Dawn in dieser Kolumne zuerst vor gut einem Jahr vorgestellt und das Unternehmen hat sich daran gemacht, alle Ziele zu erreichen, die das Management ursprünglich verkündet hatte. Das vielleicht wichtigste davon war es, eine große Übernahme im Betriebsbereich des Unternehmens in Simbabwe durchzuführen. Simbabwe wird für eines der riskantesten Gebiete gehalten - wegen der Hyperinflation und der damit verbundenen Zerrüttung der Wirtschaft. Das Land erreicht schrittweise wieder Stabilität und setzt Maßnahmen zur Lösung dieser Probleme um. Eine dieser Maßnahmen war es, die Bergbauindustrie als Wachstumssektor zur Wiederherstellung von etwas Prosperität und zur Erzielung von harten Devisenerlösen zu unterstützen. Wenige Leute sind sich bewusst, dass Simbabwe einst das zweitgrößte Gold produzierende Land in Afrika war. Während die Bergbauindustrie über viele Jahre wegen des wirtschaftlichen Chaos' leiden musste, blieb die produktive Geologie des Landes attraktiv und unterexploriert. Der Gold-Bullenmarkt hat mehr Investments in die Reaktivierung der produktiven Bergbaudistrikte des Landes angelockt.

New Dawn ist in Simbabwe einzigartig positioniert, um diesen Trend anzuführen. Das Unternehmen ist das einzige reine Gold \"Play\" in dem Land und wird an der Toronto Stock Exchange notiert. Das ermöglicht es ihm, Zugang zum notwendigen Kapital zu erlangen, um die Minen wieder zu effizienten Produzenten zu machen. Das Senior-Management besteht aus mehreren Staatsbürgern (Simbabwes) mit vielen Lebensjahren in dem Land und sie haben sich dem langfristigen Erfolg verschrieben. Das Unternehmen hat auch starke Kontakte und Verbindungen zur Regierung aufgebaut.

Diese Vorteile machen einen großen Teil der Story aus. New Dawn hat ein großes Geschäft abgeschlossen, das dazu beigetragen hat, das Unternehmen zu einer super Wachstumsstory zu machen. Im Juni gab das Unternehmen die Übernahme von Central African Gold bekannt und gewann die Kontrolle über mehrere ehemals produzierende Minen in drei historischen, bedeutenden Bergbaudistrikten in Simbabwe. Mit dieser Transaktion hat New Dawn auf einen Schlag seine langfristigen Wachstumsziele für viele Jahre gesichert. Eine entwickelte Mineninfrastruktur nebst Verarbeitungsanlage und Ausrüstung, umfangreiche hochgradige Goldressourcen und ein beeindruckender Bestand an Explorationszielen im ganzen Land haben New Dawn einen großen Vorsprung auf dem Wege verschafft, ein mittelgroßer Goldproduzent zu werden.

Im Ergebnis der Übernahme hat das Unternehmen jüngst eine (NI 43-101) konforme Ressourcenschätzung mit über 2,1 Mio. oz Gold in allen Kategorien vermeldet. Diese Zahl ist konservativ, da zahlreiche produktive Zonen der alten Minen noch Bestätigungsarbeiten unterzogen werden müssen, um in die Schätzung einbezogen werden zu können. Es ist angemessen zu erwarten, dass sich das gesamte Mineral-Inventar in Zukunft erhöhen wird - sogar bei einer weiteren Steigerung der Produktion.

Was noch wichtiger ist - diese Übernahme hat dem Produktionsprofil von New Dawn eine neue Dimension gegeben. Während der Wachstumsplan zur Steigerung der Produktion aus den Untergrundminen erfolgreich war, wird das Unternehmen jetzt auch mit der Produktion aus Tagebauminen beginnen. Das wird zu einem wesentlich höheren Goldausstoß bei in Zukunft deutlich sinkenden Cashkosten führen. Sogar während das Unternehmen diese rapide Wachstumsbeschleunigung vollzog, blieb die Bilanz stark und es gibt ein gutes Polster an Betriebskapital. Die Aktienstruktur ist für einen aufstrebenden Produzenten mit so vielen fortgeschrittenen Projekten extrem eng - weniger als 37 Mio. Aktien sind es voll verwässert. Bei einer Börsenbewertung von ca. 60 Mio. CAD zahlen Investoren weniger als 30 $ je Unze Goldressourcen des Unternehmens. Das ist für einen Produzenten mit großem Wachstumspotential ein außerordentlicher Wert.

Das Ziel für die Zukunft ist es, eine Produktion von 100.000 Unzen Gold pro Jahr aufzubauen und das ist auf Basis der jetzt vom Unternehmen kontrollierten Projekte erreichbar. Mit dem wachsenden operativen Cashflow werden Mittel in die Exploration und Entwicklung investiert, um die nächste Wachstumsstufe zu erreichen. Im Ganzen betrachtet besitzt New Dawn viele attraktive Merkmale, die zu einem höheren Aktienkurs in den kommenden Monaten beitragen sollten. Die Goldproduktion steigt ständig, seit das Unternehmen den Betrieb im letzten Jahr wieder aufgenommen hat und sie wird zukünftig sogar noch schneller steigen. Währenddessen werden die Cashkosten mit den \"Economies of Scale\" (Massenproduktion)und der Inbetriebnahme der Tagebaue sinken. Und das passiert vor dem Hintergrund steigender Goldpreise und ständig neuen Allzeit-Hochs in diesem Jahr.

Trotz dieses positiven Ausblicks notieren die Aktien des Unternehmens noch immer mit einem Abschlag zu den Vergleichsunternehmen. Ich denke, dass dieses Unternehmen zu einem Kauf für institutionelle Investoren wird, wenn es die Gesamtproduktion und die Gewinne steigert und vielleicht wird New Dawn sogar selber ein Übernahmeziel. Wie auch immer, es sollte zu deutlich höheren Aktienkursen für geduldige Investoren führen.


© Mike Kachanovsky