Aktuelle Einschätzung zu Ramelius Resources Ltd.

Ramelius Resources Ltd. (AUS, Kurs 0,985 A$, MKP 291 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Wattle Dam Mine eine Produktion von 25.243 oz (26.442 oz). Aus dem Erzkörper, dessen Umfang auf 70.000 oz geschätzt wurde, konnten damit innerhalb der letzten 12 Monate bereits über 95.000 oz gefördert werden. Nach den letzten Zahlen dürfte Ramelius weitere 55.000 oz aus dem Erzkörper gewinnen können.

Bei Nettoproduktionskosten von 395 $/oz (422 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.394 $/oz (1.176 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 754 auf 999 $/oz. Im Geschäftsjahr 2009/10 erreichte der operative Gewinn 28,7 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 10,2 entspricht.

Neben der Wattle Dam Mine betreibt Ramelius eine Vielzahl von Explorationsprojekten, in denen teilweise bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalte nachgewiesen werden konnten. Im Juli kaufte Ramelius das Mt Magnet Projekt von Harmony (SA) für 40,0 Mio. A$. In dem Projekt liegen Reserven von 474.000 oz und Ressourcen von 2,4 Mio. oz vor. Längerfristig erwartet Ramelius eine jährliche Produktion von 100.000 oz aus dem Projekt.

Extrem vielversprechend verläuft auch die Exploration in der Wattle Dam Mine. Über eine Bohrkernlänge von 25 Metern konnte ein Goldgehalt von 60,7 g/t bestätigt werden.

Ramelius nahm am 20.08.10 eine Kapitalrückzahlung über 0,05 A$/Aktie vor und schüttete am 20.12.10 eine Dividende von 0,02 A$/Aktie aus. Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 80,2 Mio. A$ (21,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 20,4 Mio. A$ (17,5 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Ramelius präsentiert sich als sehr profitabler australischer Goldproduzent, der die Planungen bislang weit übererfüllen konnte. Nach erneut extrem guten Bohrergebnissen zeichnet sich eine Fortsetzung der sehr profitablen Produktion ab. Gute Bohrergebnisse konnten auch aus dem Mt Magnet Projekt gemeldet werden, das von Harmony gekauft wurde.

Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die positiven Explorationsergebnisse, der hohe Cashbestand und die niedrige Kreditbelastung. Sollte Ramelius weiterhin 100.000 oz jährlich mit einer Gewinnspanne von 500 $/oz fördern können, würde das KGV auf 5,8 zurückfallen.

Ramelius ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Ressourcen Fonds enthalten.


© Martin Siegel
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