Aktuelle Einschätzung zu Allied Gold Ltd.
07.01.2011 | Siegel, Martin
Allied Gold Ltd. (AUS, Kurs 0,68 A$, MKP 676 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus dem Simberi Projekt in Papua Neuguinea eine Goldproduktion von 18.206 oz (18.109 oz), was einer Jahresrate von etwa 73.000 oz entspricht und exakt auf der Höhe der Planungen einer Produktion von 73.000 oz im Geschäftsjahr 2010/11 liegt. Mit der Inbetriebnahme der Gold Ridge Mine auf den Solomonen Inseln im Märzquartal 2011, aus der eine jährliche Produktion von 120.000 oz erwartet wird, soll die Goldproduktion auf eine Jahresrate von etwa 200.000 oz ausgeweitet werden.
Bei Nettoproduktionskosten von 660 $/oz (614 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.314 $/oz (1.186 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 572 auf 654 $/oz. Der operative Gewinn erreichte im Septemberquartal 1,1 Mio. A$ oder 59 $/oz. In der Gewinn- und Verlustrechnung werden die Produktionskosten mit 892 $/oz angegeben. Außerdem liegen die Verwaltungskosten mit 137 $/oz relativ hoch.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 25,7 Jahre. Dabei verfügt Allied Gold über weitere Explorationsprojekte, in denen bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalte bestätigt werden konnten.
Allied ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.09.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 72,0 Mio. A$ (85,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 90,5 Mio. A$ (60,6 Mio. A$) gegenüber. Die gestiegene Kreditbelastung ist auf Investitionen in das Gold Ridge Projekt zurückzuführen.
Beurteilung:
Allied Gold präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent, der gute Aussichten auf ein Produktionswachstum von jährlich 200.000 oz hat. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen, die zuletzt verbesserte Gewinnfähigkeit und der hohe Hebel auf den Goldpreis.
Sollte Allied eine jährliche Produktion von 200.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 16,9 zurückfallen. Negativ ist vor allem der Standort in Papua Neuguinea und auf den Solomonen Inseln. Die Gold Ridge Mine musste 2001 vom Betreiber Delta Gold nach einem Anschlag geschlossen werden.
Allied Gold ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals und im Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations enthalten.
© Martin Siegel
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