Aktuelle Einschätzung zu Unity Mining Ltd.

Unity Mining Ltd. (Bendigo Mining) (AUS, Kurs 0,185 A$, MKP 96,5 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 14.992 oz (19.463 oz), was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht. Unity erwartet nach dem Abbau von Erzen mit niedrigeren Goldgehalten im Dezemberquartal einen Wiederanstieg der Produktion und hält am Produktionsziel von 70.000 bis 75.000 oz für das Geschäftsjahr 2010/11 fest.

In der tasmanischen Henty Mine erreichte die Produktion 8.007 oz (10.009 oz) bei Nettoproduktionskosten von 1.306 $/oz (975 $/oz). In der australischen Kangaroo Flat Mine lag die Produktion bei 6.915 oz (9.454 oz) bei Nettoproduktionskosten von 1.116 $/oz (795 $/oz).

Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 1.218 $/oz (887 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.358 $/oz (1.230 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 343 auf 140 $/oz zurück. Im Geschäftsjahr 2009/10 erreichte der operative Gewinn 11,1 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 8,7 entspricht.

Bendigo ist eines der größten australischen Goldfelder und hat eine historische Produktion von 22 Mio. oz. Über 11 Mio. oz Ressourcen werden in den Gebieten noch vermutet. Die aktuell ausgewiesenen Reserven erreichen bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz aber nur 1,4 Jahre und die Ressourcen 2,3 Jahre. Anlagen mit einer Verarbeitungskapazität von jährlich 200.000 oz sind einsatzbereit vorhanden.

Die Übernahme der Beaconsfield wurde abgebrochen. Bendigo kaufte im Juniquartal für 4,3 Mio. A$ einen Anteil von 20% der Gold Stone Resources, die in Ghana über eine Ressource 71.000 oz (Bendigo Anteil) verfügt. Bendigo zahlt eine Jahresdividende von 0,005 A$, was einer Rendite von 2,6% entspricht.

Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 57,2 Mio. A$ (54,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 27,0 Mio. A$ (25,2 Mio. A$) gegenüber. Zum 30.09.10 fiel der Cashbestand auf 37,6 Mio. A$ zurück.


Beurteilung:

Bendigo präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind das strategische Potential der Abbaugebiete, auf denen 10% der historischen australischen Produktion gewonnen wurden, der hohe Cashbestand und der hohe Hebel auf den Goldpreis. Sollte Bendigo eine jährliche Goldproduktion von 80.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 6,0 zurückfallen. Negativ sind die aktuelle Gewinnschwäche sowie die sehr kurze Lebensdauer der Reserven und Ressourcen.

Bendigo ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.