Aktuelle Einschätzung zu Highlands Pacific Ltd.

Highlands Pacific Ltd. (AUS, Kurs 0,375 A$, MKP 260 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) eine Verschiebung des Produktionsbeginns im Ramu Nickelprojekt in Papua Neuguinea bis März 2011, da ein Einspruch gegen die Genehmigung der Ablagerung des Abraums in der Tiefsee eingelegt wurde. Der Einspruch wurde abgelehnt. Dennoch werden die Arbeiten vor einer Anhörung im Januar 2011 nicht fortgesetzt.

Highlands hält einen Anteil von 8,56% des Projekts, das von der chinesischen MCC finanziert und betrieben wird. Durch Investitionen und Finanzierungen hat Highlands die Option, den Anteil bis auf 20,55% zu erhöhen. Ab 2011 soll das Projekt jährlich etwa 2.700 t Nickel und 270 t Kobalt (jeweils Highlands Anteil von 8,56%) über einen Zeitraum von 20 Jahren produzieren.

Neben dem Ramu Projekt hält Highlands einen Anteil von 18,18% (16,95%) am Frieda River Kupfer- und Goldprojekt, das von Xstrata entwickelt wird und für das die Vor-Durchführbarkeitsstudie abgeschlossen werden konnte. Die Studie zieht auf eine jährliche Produktion von 45.000 t Kupfer (47.000 t Kupfer) und 69.000 oz Gold (71.000 oz Gold) über einen Zeitraum von 27 Jahren ab und würde das Projekt unter den 15 weltgrößten Kupferproduzenten platzieren. Es werden Produktionskosten von 0,81 $/lb erwartet.

Die Erstellung einer Durchführbarkeitsstudie wird bis 2012 angestrebt, so daß die Produktion 2017 (2016) beginnen kann. Die Investitionskosten belaufen sich auf 416,3 Mio. A$ (Highlands Anteil) und werden für Highlands bis zur Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie durch Xstrata finanziert.

Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 20,7 Mio. A$ (26,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,0 Mio. A$ (1,2 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Highlands Pacific verfügt mit den Beteiligungen am Ramu Nickelprojekt und am Frieda River Goldprojekt über Projektanteile mit hoher Substanz. Da beide Projekte von großen Gesellschaften entwickelt und finanziert werden, ist das Risiko für Highlands Pacific klein. Sollte Highlands aus der Nickelproduktion einen Gewinn in Höhe von 30% des Umsatzes generieren, würde das KGV auf 12,8 zurückfallen.

Highlands Pacific ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.


© Martin Siegel
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