Aktuelle Einschätzung zu Coeur d'Alene Mines Corp.
15.03.2011 | Siegel, Martin
Coeur d´Alene Mines Corp. (NA, Kurs 34,00 $, MKP 3.037 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) einen Anstieg der Silberproduktion auf 4,9 Mio oz und steigert die Produktion im Geschäftsjahr 2010 auf 16,8 Mio. oz. Coeur d´Alene betreibt 5 Silberminen und 1 Goldmine. Die größten Produktionsstätten sind die San Bartolome Mine in Bolivien mit einer Silberproduktion von 6,7 Mio. oz und die mexikanische Palmarejo Mine mit einer Produktion von 5,9 Mio. oz im Geschäftsjahr 2010. Für das Geschäftsjahr 2011 erwartet Coeur d´Alene eine Produktion von 20 Mio. oz Silber und 250.000 oz Gold. Der Umsatzanteil des Silbers lag im Dezemberquartal bei 72% des Gesamtumsatzes.
Bei Nettoproduktionskosten von 6,06 $/oz (4,87 $/oz) und einem Verkaufspreis von 26,83 $/oz (18,87 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 14,00 $/oz auf 20,77 $/oz. Wegen hoher Abschreibungen, Verwaltungs- und Zinsausgaben verzeichnete Coeur d´Alene trotz der hohen Bruttogewinnspanne einen Nettoverlust von 9,9 Mio. A$ oder 2,02 $/oz. Mit dem aktuellen Silberpreisanstieg auf über 35 $/oz dürfte Coeur d´Alene die Gewinnzone jedoch erreicht haben und etwa 7 $/oz verdienen, was einem aktuellen KGV von 22,1 entsprechen würde.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 20 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 11,4 Jahre (15,8 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 21,7 Jahre (26,5 Jahre).
Am 31.12.10 (30.09.10) stand einem Cashbestand von 66,1 Mio. A$ (27,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 846,0 Mio. A$ (829,4 Mio. A$) gegenüber. Die Aktien der Coeur d´Alene wurden am 27.05.09 im Verhältnis von 10 alten Aktien zu 1 neuen Aktie zusammengelegt.
Beurteilung:
Coeur d\´Alene präsentiert sich als Standardwert im Silberbereich, der seine Prognosen regelmäßig weit verfehlt und selbst im Dezemberquartal keinen Gewinn ausweisen konnte. Das erklärte Ziel, mit einer jährlichen Produktion von 29 Mio oz zum Weltmarktführer aufzusteigen, wurde in den letzten Jahren verfehlt. Problematisch ist die ungenügende Fähigkeit, Gewinne zu erwirtschaften. Negativ sind der Standort der San Bartolome Mine in Bolivien, der niedrige Cashbestand und die hohe Kreditbelastung.
Coeur d´Alene ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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