Aktuelle Einschätzung zu Harmony Gold Mining Co. Ltd.
Bei Nettoproduktionskosten von 979 $/oz (829 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.371 $/oz (1.109 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 280 auf 392 $/oz erhöht werden. Der operative Gewinn erreichte 43,0 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 35,7 oder 133 $/oz entspricht.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,3 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 37,0 Jahre (32,5 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 145,5 Jahre, so daß erhebliches Wachstumspotential besteht. In Papua Neuguinea verfügt Harmony zusätzlich über 40,3 Mio. oz Silber und 621.000 Mio t Kupfer.
Am 31.12.10 (31.03.10) stand einem Cashbestand von 127,0 Mio. A$ (75,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,3 Mrd. A$ (1,2 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Harmony präsentiert sich als südafrikanischer Standardwert, dem es weiterhin nicht gelingt, solide Gewinne zu erzielen. Sollte Harmony eine jährliche Produktion von 1,3 Mio oz mit einer Gewinnspanne von 300 A$ erzielen können, würde das KGV auf 15,8 zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Negativ sind die schwachen Managementleistungen der Vergangenheit. Harmony erscheint im Vergleich zu Gold Fields derzeit zu teuer.
Harmony ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.