Aktuelle Einschätzung zu Resolute Mining Ltd.

Resolute Mining Ltd. (AUS, Kurs 1,10 A$, MKP 514 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2010) eine Goldproduktion von 80.110 oz (80.819 oz) (Resolute Anteil), was einer Jahresrate von etwa 320.000 oz entspricht. In der Golden Pride Mine in Tansania wurden 34.488 oz (25.546 oz) bei Nettoproduktionskosten von 690 $/oz (818 $/oz) gewonnen.

In der australischen Ravenswood Mine erreichte die Produktion 30.901 oz (29.451 oz) bei Nettoproduktionskosten von 814 $/oz (938 $/oz). Die Produktion in der Syama Mine (Resolute Anteil 80%) in Mali fiel auf 14.721 oz (20.658 oz) (Resolute Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 1.258 $/oz (982 $/oz) zurück und bleibt weit hinter der angestrebten Jahresrate von 200.000 oz.

Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 856 $/oz (914 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.378 $/oz (1.141 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 227 auf 522 $/oz. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010/11 verzeichnete Resolute einen marginalen operativen Gewinn von 0,7 Mio. A$. Im Märzquartal dürfte Resolute wieder Verluste erwirtschaftet haben.

Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,2 Jahre (8,2 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 14,3 Jahre (14,3 Jahre). Resolute verfügt in Tansania und Ghana über weitere Projekte mit nachgewiesenen Ressourcen.

Die Vorwärtsverkäufe konnten im Septemberquartal 2010 mit einem Aufwand von 80,1 Mio A$ geschlossen werden. Am 31.12.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 32,3 Mio. A$ (18,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 264,7 Mio. A$ (329,6 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Resolute präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit großen Stärken und Schwächen. Positiv sind das Wachstumspotential aus dem Syama Projekt, die umfangreichen Reserven und Ressourcen, die Erfolge bei der Exploration, der hohe Hebel auf den Goldpreis und die rückläufige Kreditbelastung.

Negativ sind der schleppende Produktionsbeginn im Syama Projekt, die auslaufenden Reserven in der Golden Pride Mine und das Länderrisiko in Mali. Die Gewinnmöglichkeiten wurden in den letzten Jahren durch umfangreiche Vorwärtsverkäufe vollständig zunichte gemacht. Die Vorwärtsverkäufe konnten jedoch mittlerweile geschlossen werden. Sollte Resolute bei einer jährlichen Produktion von 300.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz erzielen, würde das KGV auf 8,6 zurückfallen.

Resolute ist derzeit im Stabilitas Gold + Resourcen Special Situations Fonds enthalten.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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