Aktuelle Einschätzung zu Silver Lake Resources Ltd.

Silver Lake Resources Ltd. (AUS, Kurs 1,70 A$, MKP 286 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Anstieg der Goldproduktion im australischen Mount Monger Projekt auf 21.976 oz, was einer Jahresrate von etwa 90.000 oz entspricht und das Produktionsziel für das Geschäftsjahr zwischen 90.000 und 105.000 oz knapp erreicht. Im März wurde mit einem Verkauf von 9.167 oz ein neuer Rekordwert aufgestellt.

Bei Nettoproduktionskosten von 574 $/oz (658 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.396 $/oz (1.347 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 689 auf 822 $/oz. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010/11 erreichte der operative Gewinn 8,6 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 16,6 oder 289 $/oz entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz erreicht die Lebensdauer der Ressourcen 11,5 Jahre (11,2 Jahre).

Silver Lake macht keine Angaben über die Höhe der Reserven, geht aber davon aus, dass das Minenleben 8-10 Jahre betragen wird. Beeindruckend ist der hohe Goldgehalt von 23,1 g/t in den Ressourcen der Mount Monger Mine.

Silver Lake ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 21,5 Mio. A$ (29,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 29,0 Mio. A$ (21,7 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Silver Lake präsentiert sich bislang als sehr erfolgreicher Goldproduzent. Positiv sind die aktuellen Gewinne, das Explorationspotential, die niedrige Kreditbelastung und die bisherigen Managementleistungen. Negativ ist der fehlende Ausweis von Reserven. Sollte Silver Lake bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz eine Gewinnspanne von 400 A$/oz umsetzen können, würde sich ein KGV von 6,5 einstellen.

Silver Lake ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.


© Martin Siegel
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