Aktuelle Einschätzung zu Saracen Mineral Holdings Ltd.
06.07.2011 | Siegel, Martin
Saracen Mineral Holdings Ltd. (AUS, Kurs 0,60 A$, MKP 295 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2010) aus dem westaustralischen Carosue Dam Projekt eine Goldproduktion von 28.020 oz (27.333 oz), was einer Jahresrate von etwa 110.000 oz entspricht und in der Mitte der Planung einer jährlichen Produktion von 100.000 bis 120.000 oz liegt. Bis 2015 soll die Produktion auf jährlich 150.000 bis 160.000 oz ausgeweitet werden. Bei Nettoproduktionskosten von 725 $/oz (705 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.373 $/oz (1.353 $/oz) erzielte Saracen eine unveränderte Bruttogewinnspanne von 648 $/oz.
Saracen macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010/11 erreichte der operative Gewinn 26,1 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 5,7 oder 447 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 110.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 22,0 Jahre.
Die Vorwärtsverkäufe konnten von 197.000 oz auf 112.000 oz abgebaut werden und beinhalteten am 31.12.10 unrealisierte Verluste in Höhe von 10,4 Mio. A$. Am 31.12.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 37,0 Mio. A$ (28,9 Mio. A$) eine Kreditbelastung von 31,1 Mio. A$ (51,0 Mio. A$) gegenüber.
Saracen wird von Guido Staltari geführt, dessen Burmine in den 90er Jahren nach einer erfolgreichen Entwicklung von Sons of Gwalia übernommen wurde.
Beurteilung:
Saracen präsentiert sich erfolgreicher und gewinnstarker australischer Goldproduzent, der mit einem aktuellen KGV von 5,7 extrem niedrig bewertet wird. Positiv sind der hohe Hebel auf den Goldpreis, die umfangreichen Reserven und Ressourcen sowie die sinkende Kreditbelastung.
Saracen ist derzeit im Stabilitas Pacific Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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