Aktuelle Einschätzung zu IAMGold Corp.

IAMGold Corp. (NA, Kurs 21,06 $, MKP 7.896 Mio. $) meldet für das Juniquartal (Märzquartal 2010) einen Rückgang der Goldproduktion von 198.000 oz (206.000 oz), was einer Jahresrate von etwa 800.000 oz entspricht und das Produktionsziel von 950.000 oz bis 1,05 Mio. oz weit verfehlt.

Die Produktion stammt aus 4 Minen in Surinam und Mali und Burkina Faso. Die Anteile an der Tarkwa und der Damang Mine in Ghana wurden im Juni für 667 Mio. $ an Gold Fields (SA) verkauft. Die Produktion der nordamerikanischen Minen wurde eingestellt.

Bei Nettoproduktionskosten von 729 $/oz (524 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.515 $/oz (1.111 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 587 auf 786 $/oz. Der operative Gewinn erhöhte sich auf 127,6 Mio. $ (96,8 Mio. $), was einem aktuellen KGV von 15,5 oder 644 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,0 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 16,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,4 Jahre.

Neben der Goldproduktion betreibt Iamgold eine Niobproduktion, die einen jährlichen Bruttogewinnbeitrag von etwa 60 Mio. $ liefert. Die unverkauften Goldbestände wurden zum 30.06.11 (31.03.10) auf 100.001 oz (99.999 oz) erhöht und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 108,7 Mio. $ (78,2 Mio. A$).

Iamgold zahlt eine halbjährliche Dividende von 0,10 $, was einer aktuellen Rendite von 1,0% entspricht. Am 30.06.11 (31.03.10) stand einem Cash- und Goldbestand von 1,1 Mrd. $ (317,1 Mio. $) eine gesamte Kreditbelastung von 694 Mio. $ (390,2 Mio. $) gegenüber.


Beurteilung:

Iamgold präsentiert sich als profitabler nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die die lange Lebensdauer der Reserven, die niedrige Kreditbelastung und der hohe Cashbestand. Negativ ist das fehlende Wachstumspotential. Iamgold könnte die Produktion jedoch durch eine Übernahme erweitern, für die ein genügend hoher Cashbestand vorhanden wäre. Problematisch sind die Produktionsstandorte in politisch unsicheren Staaten.


© Martin Siegel
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