Aktuelle Einschätzung zu New Gold Inc.
26.09.2011 | Siegel, Martin
New Gold Inc. (NA, Kurs 11,65 $, MKP 5.399 Mio. $) meldet für das Juniquartal (Märzquartal 2010) eine Goldproduktion von 95.039 oz (77.125 oz), was einer Jahresrate von etwa 380.000 oz entspricht und am unteren Rand der Planung einer Produktion zwischen 380.000 und 400.000 oz liegt. Zusätzlich produzierte New Gold 520.000 oz Silber und 3.400 t Kupfer. Die Produktion stammt aus der kalifornischen Mesquite Mine, der mexikanischen San Pedro Mine und der australischen Peak Mine. Bei Nettoproduktionskosten von 354 $/oz (472 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.417 $/oz (1.079 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 607 auf 1.063 $/oz. Der operative Gewinn erhöhte sich auf 99,6 Mio. $ (28,8 Mio. A$), was einem aktuellen KGV von 13,6 oder 1.047 $/oz. Die hohe Gewinnspanne ist auf die Einnahmen aus der Silber- und Kupferproduktion zurückzuführen sowie aus Zuschreibungen in Höhe von 28,4 Mio. $ aus Derivatepositionen zurückzuführen.
Die Wachstumsprojekte sind die New Afton Mine, die ab Mitte 2012 mit einer Produktion von jährlich 85.000 oz Gold und 34.000 t Kupfer in Betrieb gehen soll und ein Anteil von 30% an der El Morro Mine, in der eine jährliche Produktion von 30.000 oz und 15.000 t Kupfer (New Gold Anteil) geplant ist. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 450.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 18,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 28,7 Jahre, so dass weiteres Wachstumspotential besteht.
New Gold bezahlt keine Dividende. Die Vorwärtsverkäufe beinhalten noch unrealisierte Verluste von 151,6 Mio. $. Am 30.06.11 (31.03.10) stand einem Cashbestand von 490,4 Mio. $ (378,1 Mio. $) eine gesamte Kreditbelastung von 926,6 Mio. $ (864,8 Mio. $) gegenüber.
New Gold präsentiert sich als wachstumsstarker nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die enorme Gewinnstärke, die umfangreichen Reserven und Ressourcen und das hochqualifizierte Management. Negativ ist die bereits relativ hohe Bewertung.
© Martin Siegel
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