Aktuelle Einschätzung zu High River Gold Mines Ltd.
06.12.2011 | Siegel, Martin
High River Gold Mines Ltd. (NA, Kurs 1,29 C$, MKP 1.092 Mio. $) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2008) einen Anstieg der Goldproduktion auf 88.526 oz (High River Anteil) (33.460 oz), was einer Jahresrate von etwa 360.000 oz entspricht. Die Produktion stammt aus 3 Minen in Russland und 1 Mine in Burkina Faso. Der Anteil an der russischen Buryatzoloto Mine liegt bei 82,9%, an der Taparko Mine bei 90% und der Berezitovy Mine bei 99%. Bei Nettoproduktionskosten von 720 $/oz (546 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.644 $/oz (864 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 318 auf 924 $/oz. Der operative Gewinn stellte sich auf 30,9 Mio. $, was einem aktuellen KGV von 8,8 oder 349 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 360.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,9 Jahre.
Neben den produzierenden Minen hält High River einen Anteil von 90% am Bissa Projekt mit einer Ressourcen von 833.000 oz Gold (High River Anteil) und einen Anteil von 50% am russischen Prognoz Projekt mit einer Ressourcen von 51,0 Mio. oz Silber (High River Anteil). Am 30.09.11 (30.09.08) stand einem Cashbestand von 150,0 Mio. $ (5,1 Mio. $) eine gesamte Kreditbelastung von 153,7 Mio. $ (343,4 Mio. $) gegenüber.
Beurteilung:
High River entwickelte sich in den letzten Jahren von einem Hoffnungswert zu einem soliden Goldproduzenten. Positiv sind die relativ niedrige Bewertung mit einem KGV von 8,8 und das Wachstumspotential aus den bei den Explorationsprojekten. Problematisch sind die relativ niedrige Lebensdauer der Reserven und Ressourcen sowie der Produktionsstandort in Russland.
© Martin Siegel
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