Aktuelle Einschätzung zu Aurizon Mines Ltd.
08.12.2011 | Siegel, Martin
Aurizon Mines Ltd. (NA, Kurs 6,02 C$, MKP 981 Mio. $) meldet für das Septemberquartal (Märzquartal 2010) aus der kanadischen Casa Berardi Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 44.457 oz, was einer Jahresrate von etwa 180.000 oz entspricht und das Jahresproduktionsziel von 165.000 oz übertrifft. Bei Nettoproduktionskosten von 497 $/oz (538 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.695 $/oz (1.010 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 472 auf 1.198 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 23,6 Mio. $, was einem aktuellen KGV von 10,4 oder 531 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,1 Jahre (7,2 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 12,7 Jahre (13,7 Jahre).
Für das Joanna Goldprojekt in Quebec erwartet Aurizon den Abschluss der Durchführbarkeitsstudie im Juniquartal 2012 (Dezemberquartal 2010). Aus einer Ressource von 2,5 Mio. oz (1,0 Mio. oz) wird über einen Zeitraum von 8 Jahren eine jährliche Goldproduktion von 110.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 455 $/oz angestrebt. Die Investitionskosten liegen mit 205,7 Mio. A$ allerdings relativ hoch. Im Marban Projekt (65% Anteil) konnte eine Ressource von 550.000 oz (Aurizon Anteil) bestätigt werden.
Am 30.09.11 (31.03.10) stand einem Cashbestand von 178,0 Mio. $ (125,2 Mio. $) eine gesamte Kreditbelastung von 90,7 Mio. $ (92,0 Mio. $) gegenüber.
Beurteilung:
Aurizon präsentiert sich als solider mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent, der mit einem operativen KGV von 10,4 gut bewertet wird. Positiv sind der hohe Cashbestand sowie das Wachstumspotential aus dem Joanna Projekt und weiteren Explorationsprojekten. Negativ sind die extrem langen Verzögerungen bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie für das Projekt. Wir setzen für Aurizon ein maximales Kauflimit von 3,00 C$ und ein Kursziel von 6,00 C$ und stufen die Aktie als schwache Halteposition ein.
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.