Aktuelle Einschätzung zu Lihir Gold Ltd.

Lihir Gold Ltd. (AUS, MKP 5.713 A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2006) einen Rückgang der Goldproduktion auf 182.428 oz. Dennoch erreichte die Produktion im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007 mit 375.730 oz einen neuen Rekordwert. Für das 2. Halbjahr erwartet Lihir eine weitere Steigerung auf 424.000 bis 454.000 oz. So daß die Planung einer jährlichen Produktion zwischen 800.000 und 830.000 oz erhalten bleibt. Bei Nettoproduktionskosten von 282 $/oz (316 $/oz) und einem Verkaufspreis von 664 $/oz (512 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 196 auf 382 $/oz. Die Steigerung des Verkaufspreises ist auf die Glattstellung der umfangreichen Vorwärtsverkäufe zurückzuführen, die über eine Kapitalerhöhung von 1,2 A$ geschlossen werden konnten.

Im 1. Halbjahr 2007 mußte ein operativer Verlust in Höhe von 69,0 A$ hingenommen werden, der auf hohe Verluste durch die mittlerweile geschlossenen Vorwärtsverkäufe zurückzuführen ist. Ohne die Vorwärtsverkäufe hätte Lihir einen operativen Gewinn von etwa 120 A$ erzielt, was einem aktuellen KGV von 23,8 entsprochen hätte. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 830.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 28,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 49,5 Jahre. Derzeit führt Lihir Studien durch, die jährliche Produktion auf 1,0 bis 1,1 oz zu erhöhen, was mit Investitionen etwa 750 A$ bis 2010 möglich erscheint. Die Ballarat Mine wird planmäßig entwickelt und soll ab 2008 in Produktion gehen. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 283,5 A$ (63,5 A$) eine gesamte Kreditbelastung von 246,5 A$ (923,5 A$) gegenüber.


Beurteilung:

Lihir präsentiert sich als fair bewerteter australischer Standardwert. Durch den Abbau der Vorwärtsverkäufe hat sich die finanzielle Lage wesentlich verbessert. Positiv sind die Wachstumsaussichten in der Produktion und das große Potential der Reserven und Ressourcen. Sollte die Produktionsausweitung auf jährlich 1,1 oz bei einer Gewinnspanne von 300 A$/oz gelingen, würde das KGV auf 17,3 zurückfallen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,00 auf 2,50 A$ und unser Kursziel von 3,00 auf 3,50 A$ und stufen Lihir als Halteposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 2,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,01 A$, Kursziel 3,50 A$. Lihir wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de





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