Aktuelle Einschätzung zu Austindo Resources Corporation NL
20.09.2007 | Siegel, Martin
Austindo Resources Corporation NL (AUS, MKP 26,3 A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2006) weitere Fortschritte bei der Erstellung der Verarbeitungsanlage im indonesischen Cibaliung Projekt. Austindo hält einen Anteil von 89,75% des Projekts. Die Anlage ist zu etwa 80% fertiggestellt, so daß der bereits auf das Märzquartal 2007 verschobene Produktionsbeginn weiter auf Anfang November 2007 verschoben wurde, wobei eine erfolgreiche Finanzierung der Produktion noch aussteht. Derzeit plant Austindo eine Kapitalerhöhung im Verhältnis von 1 neuen Aktie für 1 alte Aktie zu 0,01 A$ um etwa 18,7 A$ aufzunehmen.
Die erste Goldproduktion könnte bei einer erfolgreichen Finanzierung im Märzquartal 2008 erfolgen. Im Cibaliung Projekt ist eine jährliche Produktion von 60.000 oz (Austindo Anteil) über einen Zeitraum von 6 Jahren vorgesehen. Die Goldreserven werden mit 354.000 oz und die Goldressourcen mit 402.000 oz (jeweils Austindo Anteil) angegeben, woraus sich eine Lebensdauer der Reserven von 5,9 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 6,7 Jahren errechnet. Zusätzlich enthält das Projekt eine Silberreserve von 3,0 oz (Austindo Anteil).
Austindo hat Vorwärtsverkäufe über 158.000 oz (185.000 oz) vereinbart, die bis Dezember 2010 bedient werden müssen. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen werden nicht aktualisiert und belaufen sich auf etwa 11,0 A$. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 2,5 A$ (9,5 A$) eine gesamte Kreditbelastung von 58,2 A$ (58,2 A$) gegenüber.
Beurteilung:
Sollte Austindo eine jährliche Goldproduktion von 60.000 oz mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf einen Wert von 8,5 zurückfallen. Positiv sind der hohe Goldgehalt und der Silberanteil in den Reserven, was zu günstigen Produktionskosten führen sollte sowie das verbleibende Explorationspotential. Problematisch sind die Verzögerungen bei der Projektentwicklung, weitere Finanzierungen, die hohe Kreditbelastung und der Produktionsstandort in Indonesien. Einem hohen Aktienkurspotential stehen steigende Risiken gegenüber. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,015 auf 0,011 A$ und unser Kursziel von 0,05 auf 0,035 A$.
Empfehlung:
Halten, unter 0,011 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,015 A$, Kursziel 0,035 A$. Austindo wird mit geringen Umsätzen auch in Frankfurt notiert.
© Martin Siegel
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