Aktuelle Markteinschätzung zu IAMGold Corp.

IAMGold Corp. (IK) (NA, MKP 2.579 A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2006) einen Anstieg der Goldproduktion auf 251.000 oz (140.270 oz), was einer Jahresrate von etwa 1,0 oz entspricht. Der Anstieg der Produktion ist auf die Übernahmen der Gallery Gold (AUS) und der Cambior (NA) zurückzuführen. Bei Nettoproduktionskosten von 425 $/oz (329 $/oz) und einem Verkaufspreis von 660 $/oz (620 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 291 auf 235 $/oz zurück.

Wegen Abschreibungen in Höhe von 112,4 A$ auf die Mupane Mine der Gallery Gold mußte ein operativer Verlust in Höhe von 91,8 A$ hingenommen werden. Ohne diese Sonderbelastung hätte Iamgold einen operativen Gewinn in Höhe von 20,6 A$ erzielt, was einem aktuellen KGV von 31,1 entspricht.

Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 9,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,2 Jahre. Durch die Übernahme der Gallery ist Iamgold mit Vorwärtsverkäufen von 161.000 oz (219.000 oz) belastet, was einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren abdeckt. Iamgold macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die bei etwa 70 A$ liegen dürften.

Die unverkauften Goldbestände wurden zum 30.06.07 (30.09.06) auf 148.704 oz (148.681 oz) erhöht und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 57,2 A$ (54,0 A$). Am 30.06.07 (30.09.06) stand einem Cash- und Goldbestand von 141,8 A$ (229,8 A$) eine gesamte Kreditbelastung von 242,4 A$ (195,3 A$) gegenüber.


Beurteilung:

Iamgold präsentiert sich als wenig profitabler größerer nordamerikanischer Goldproduzent. Mit einem KGV von derzeit etwa 30 ist Iamgold fair bewertet. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die Belastungen aus der Übernahme der Gallery Gold. Problematisch sind die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Iamgold wurde durch den Kursrückgang zu einer Kaufposition.


Empfehlung:

Halten, unter 8,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 8,00 C$, Kursziel 12,00 C$. Iamgold wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de







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