Aktuelle Markteinschätzung zu Goldcorp Inc.

Goldcorp Inc. (IK) (NA, MKP 27.106 A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2006) einen Anstieg der Goldproduktion auf 539.500 oz (431.800 oz), was einer Jahresrate von etwa 2,2 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen einer Produktion zwischen 2,2 und 2,3 oz liegt. Die Produktion stammt aus 13 Minen in Nord- und Südamerika.

Den größten Produktionsanteil liefert die kanadische Red Lake Mine mit einer Produktion von 173.500 oz. Den größten Gewinnbeitrag liefert das Alumbrera Projekt, das wegen der hohen Einnahmen aus der Kupfer- und Silberproduktion mit negativen Nettoproduktionskosten in Höhe von 1.071 $/oz arbeitet.

Bei Nettoproduktionskosten von 133 $/oz und einem Verkaufspreis von 665 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 536 auf 532 $/oz marginal zurück. Der operative Gewinn fiel auf 83,6 A$ zurück, was einem KGV von 81,0 entspricht. Der Rückgang des Gewinns ist vor allem auf hohe Währungsverluste zurückzuführen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 3,0 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 13,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 24,0 Jahre.

Goldcorp wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Goldcorp bezahlt eine monatliche Dividende von 0,015 $, was einer Rendite von 0,6% entspricht und hält Beteiligungen von 49% an Silver Wheaton, 77% an Terrane Metals und 22% an Peak Gold. Am 30.06.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 339,0 A$ (462,1 A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,6 Mrd. A$ (3,5 Mrd. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Goldcorp präsentiert sich als wachstumsstarker nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die niedrigen Produktionskosten und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die dramatische Erhöhung der Kreditbelastung, die auf umfangreiche Zukäufe und Übernahmen zurückzuführen ist.

Goldcorp eignet sich wegen der hohen Bewertung nur noch als liquide Beimischung für Goldminenfonds ohne besonderes Aktienkurspotential. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 18,00 auf 20,00 $ und unser Kursziel von 28,00 auf 33,00 $. Goldcorp bleibt damit eine Verkaufsposition.


Empfehlung:

Über 33,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 33,41 $, Rückkauf unter 20,00 $. Goldcorp wird an mehreren deutschen Börsen notiert.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de







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