Aktuelle Markteinschätzung zu Newmont Mining Corp.
01.11.2007 | Siegel, Martin
Newmont Mining Corp. (IK) (NA, MKP 27.120 A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2006) einen leichten Rückgang der Goldverkäufe von 1,38 auf 1,33 oz, was einer Jahresrate von etwa 5,3 oz entspricht. Die erwartete Verkaufsrate wurde von 6,3 auf 5,2 bis 5,4 oz zurückgenommen. Newmont gibt traditionell keine Produktionszahlen sondern nur die Verkaufszahlen an. Neben dem Gold steigerte Newmont die Kupferproduktion auf 34.000 t. Bei Nettoproduktionskosten von 0,68 $/lb erzielte Newmont einen Verkaufspreis von 3,34 $/lb, so daß die Kupferproduktion für über 30% der Gewinne verantwortlich zu machen ist.
Die Produktion verteilt sich auf Nevada (USA), Peru, Australien, Neuseeland, Indonesien, Ghana, Bolivien, Kanada und Mexiko. Bei Nettoproduktionskosten von 388 $/oz (318 $/oz) und einem Verkaufspreis von 681 $/oz (615 $/oz) blieb die Bruttogewinnspanne mit 293 $/oz (297 $/oz) konstant. Der operative Gewinn fiel von 703,4 auf 476,4 A$ zurück, was 298 $/oz oder einem aktuellen KGV von 14,2 entspricht. Der hohe Gewinn ist vor allem auf höhere Einnahmen aus der Kupferproduktion, Gewinnen aus dem Verkauf von 2 Goldminen und Steuergutschriften zurückzuführen.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,3 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 29,8 Jahre. Die Dividendenrendite beläuft sich auf 0,8%. Newmont macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die jedoch nur marginal sein dürften.
Am 30.06.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 1,3 A$ (1,4 Mrd. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 8,8 Mrd. A$ (8,2 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Newmont präsentiert sich mit einem KGV von 14,2 als profitabler nordamerikanischer Standardgoldwert. Dabei profitiert Newmont vor allem von den hohen Gewinnen aus der Kupferproduktion. Sollte Newmont eine Gewinnspanne von 200 A$/oz behaupten können, würde das KGV auf 25,6 ansteigen. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen sowie die fehlende Belastung durch Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die weiterhin steigende Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 30,00 auf 45,00 $ und unser Kursziel von 40,00 auf 60,00 $ und stufen Newmont als Halteposition ein.
Empfehlung:
Halten, unter 45,00 $ kaufen, aktueller Kurs 50,90 $, Kursziel 60,00 $. Newmont wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.