Aktuelle Markteinschätzung zu Jaguar Mining Inc.

Jaguar Mining Inc. (NA, MKP 663 A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) aus ihren brasilianischen Projekten eine Goldproduktion von 20.334 oz (12.044 oz), was einer Jahresrate von etwa 80.000 oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 346 $/oz (373 $/oz) und einem Verkaufspreis von 694 $/oz (608 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 235 auf 348 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn erreichte 3,1 A$ oder 128 $/oz, was einem aktuellen KGV von 53,5 entspricht.

Nach hohen Verlusten aus Verwaltungsausgaben, Zinszahlungen und Vorwärtsverkäufen mußte Jaguar dennoch einen Nettoverlust in Höhe von 10,4 A$ hinnehmen. Die jährliche Produktion soll bis 2008 auf 200.000 oz und bis 2009 auf 275.000 oz gesteigert werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 14,5 Jahre.

Der Umfang der Vorwärtsverkäufe konnte auf 56.000 oz reduziert werde. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen dürften auf etwa 20 A$ angestiegen sein. Am 30.09.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 80,4 A$ (38,3 A$) eine gesamte Kreditbelastung von 148,1 A$ (45,0 A$) gegenüber.


Beurteilung:

Jaguar präsentiert sich wachstumsstarker mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Sollte Jaguar eine jährliche Produktion von 200.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 16,6 zurückfallen. Allerdings konnte Jaguar die eigenen Vorgaben in der Vergangenheit nur mit größeren Verzögerungen umsetzen. Positiv sind die erwarteten niedrigen Produktionskosten, die bisherigen Explorationserfolge und das verbliebene Explorationspotential.

Negativ sind die Verzögerungen bei der Projektentwicklung, die relativ kurze Lebensdauer der Reserven und die steigende Kreditbelastung. Wir erhöhen unser Kauflimit von 4,50 auf 6,00 C$ und unser Kursziel von 7,00 auf 9,00 C$ und stellen Jaguar weiterhin zum Verkauf.


Empfehlung:

Über 9,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 9,75 C$, Rückkauf unter 6,00 C$. Jaguar Mining wird nicht in Deutschland gehandelt.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de







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