Aktuelle Einschätzung zu Red Back Mining Inc.

Red Back Mining Inc. (NA, Kurs 6,67 C$, MKP 1.506 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) aus der Chirano Mine in Ghana eine Goldproduktion von 33.763 oz, was einer jährlichen Produktion von 135.000 oz entspricht und die angestrebte Jahresproduktion von 140.000 oz nur knapp verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 368 $/oz (325 $/oz) und einem Verkaufspreis von 512 $/oz (514 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 189 auf 144 $/oz zurück. Der operative Gewinn erreichte marginale 0,9 Mio. A$ oder 22 $/oz.

Mittlerweile wurden die Vorwärtsverkäufe mit einem Aufwand von 114 Mio. A$ geschlossen, so daß sich die Gewinnsituation ab sofort erheblich verbessern wird. Die Lebensdauer der Reserven der Chirano Mine liegt bei 8,1 Jahren.

Red Back kaufte am 02.08.07 das mauretanische Tasiast Projekt für 331,2 Mio. A$. In dem Projekt konnte bereits eine Reserve von 1,04 Mio. oz und eine Ressource über 2,4 Mio. oz nachgewiesen werden. Ab Anfang 2008 ist eine jährliche Produktion von 108.000 oz vorgesehen, die auf jährlich 180.000 oz gesteigert werden soll. Längerfristig strebt Red Back eine jährliche Produktion von 400.000 oz an. Dazu soll im Chirano Projekt eine zusätzliche Untertageproduktion etabliert werden.

Am 30.09.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 78,8 Mio. A$ (16,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 74,0 Mio. A$ (56,9 Mio A$) gegenüber.


Beurteilung:

Red Back präsentiert sich als erfolgreicher mittelgroßer Goldproduzent in Westafrika. Sollte Red Back eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 $/oz umsetzen können, würde das KGV auf 25,1 zurückfallen. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, das Explorationspotential und die Schließung der Vorwärtsverkäufe. Negativ sind die hohe Bewertung und die Standortrisiken in Mauretanien.

Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,00 auf 4,00 C$ und unser Kursziel von 3,00 auf 6,00 C$ und stellen Red Back weiterhin zum Verkauf.


Empfehlung:

Über 6,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 6,67 C$, Rückkauf unter 4,00 C$. Red Back wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de







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