Aktuelle Einschätzung zu Western Goldfields Inc.
02.01.2008 | Siegel, Martin
Western Goldfields Inc. (NA, Kurs 3,81 C$, MKP 546 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal gute Fortschritte bei der Entwicklung der kalifornischen Mesquite Mine, die im Januar 2008 in Produktion gehen soll. Etwa 1.500 oz Gold konnten bei der Inbetriebnahme bereits gewonnen werden. Für die ersten 8 Produktionsjahre erwartet Western Goldfields eine jährliche Produktion zwischen 160.000 und 170.000 oz.Auf dieser Basis erreicht die Lebensdauer der Reserven 16,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 22,9 Jahre, so daß erhebliches Expansionspotential besteht. Western Goldfields verfügt damit über die größte Goldreserve in den USA, die nicht von einem Standardwert kontrolliert wird.
Western Goldfields hat zur Finanzierung der Produktion Vorwärtsverkäufe im Volumen von 429.000 oz abgeschlossen, in denen sich unrealisierte Verluste in Höhe von 33,1 Mio. A$ oder 64 $/oz angesammelt haben. Am 30.09.07 stand einem Cashbestand von 21,6 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung in Höhe von 107,8 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung:
Western Goldfields präsentiert sich als Unternehmen, das zu einem mittelgroßen nordamerikanischen Goldproduzenten aufsteigen kann. Sollte Western Goldfields bei einer jährlichen Produktion von 170.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 16,1 zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven. Problematisch ist der Produktionsstandort in Kalifornien. Wir setzen für Western Goldfields ein maximales Kauflimit von 2,50 C$ und ein Kursziel von 5,00 C$ und stufen die Gesellschaft als Halteposition ein.
Empfehlung:
Halten, unter 2,50 C$ kaufen, aktueller Kurs 3,81 C$, Kursziel 5,00 C$. Western Goldfields wird mit minimalen Umsätzen auch in Frankfurt notiert.
© Martin Siegel
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