Aktuelle Einschätzung zu Perseverance Corporation Ltd.

Perseverance Corporation Ltd. (AUS, Kurs 0,195 A$, MKP 178 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal 2007) einen Anstieg der Goldproduktion um 13% auf 48.833 oz, was einer Jahresrate von etwa 195.000 oz entspricht und die geplante Jahresrate von 200.000 oz fast erreicht.

Die Produktion stammt aus 2 Minen in Victoria. Die Produktion in der Fosterville Mine fiel um 4% auf 19.198 oz bei Nettoproduktionskosten von 630 $/oz zurück. Die Produktion in der Stawell Mine erhöhte sich um 26% auf 29.635 oz bei Nettoproduktionskosten von 398 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 489 $/oz (455 $/oz) und einem Verkaufspreis von 724 $/oz (562 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 107 auf 235 $/oz gesteigert werden. Perseverance macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Wegen hoher Abschreibungen und den Belastungen aus umfangreichen Vorwärtsverkäufen dürfte die Gewinnzone trotz der hohen Bruttogewinnspanne nicht erreicht worden sein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,6 Jahre. Dabei verfügt Perseverance über weiteres Explorationspotential. Sollte Perseverance eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 8,9 erreichen.

Die Vorwärtsverkäufe konnten von 181.000 auf 162.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 0,8 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen lagen bei 73,2 Mio. A$ (46,3 Mio A$), was 377 $/oz (197 $/oz) entspricht. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 11,4 Mio. A$ (19,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 148,1 Mio A$ (158,4 Mio. A$) gegenüber. Am 12.07.07 führte Perseverance eine Kapitalerhöhung über 177 Mio. Aktien zu 0,15 A$ durch, um die Verluste der laufenden Produktion abdecken zu können. Für jede Aktie wurde 1 Option ausgegeben, die zum Bezug von 1 Aktie zu 0,15 A$ über einen Zeitraum von 2 Jahren berechtigt.

Am 29.10.07 unterbreitete Northgate (NA) ein Übernahmeangebot zu 0,20 A$, über das die Aktionäre der Perseverance am 18.01.08 abstimmen. Northgate stellt Perseverance bereits einen Kreditrahmen zur Verfügung, der das Überleben der Gesellschaft sichert. Northgate hat auch die Verspflichtungen aus den Vorwärtsverkäufen der ANZ Bank für 50,5 Mio A$ übernommen.


Beurteilung:

Nachdem es Perseverance nicht gelungen ist, die Produktion profitabel zu gestalten, wurde die Aktie zu einem sehr problematischen Investment mit hohen Risiken. Durch das Übernahmeangebot der Northgate können die Aktionäre jetzt zu 0,20 A$ aus dem Investment aussteigen. Northgate verfügt über die nötigen finanziellen Mittel, die unsinnigen Vorwärtsverkäufe zu schließen und die umfangreichen Ressourcen der Perseverance zu entwickeln. Durch den Anstieg über 0,15 A$ wurde Perseverance zu einer Verkaufsposition.

Empfehlung:

Zum Übernahmepreis von 0,20 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,195 A$. Perseverance wird nicht in Deutschland gehandelt.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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