Aktuelle Einschätzung: OceanaGold Corp.

OceanaGold Corp. (AUS, Kurs 2,79 A$, MKP 436 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Märzquartal) einen Anstieg der Produktion auf 63.505 oz (36.255 oz), was einer Jahresrate von etwa 250.000 oz entspricht und etwa auf der geplanten Produktionshöhe liegt. In der neuseeländischen Macraes Mine wurden 46.818 oz und aus der Reefton Mine 16.687 oz gefördert. Oceana gibt die Nettoproduktionskosten mit 372 $/oz an, veröffentlicht aber keinen Verkaufspreis. Wegen der Lieferung in die unsinnigen Vorwärtsverkäufe dürfte erneut kein wesentlicher Gewinn erwirtschaftet worden sein.

Mit dem Didipio Projekt der übernommenen Climax (AUS) soll die Produktion im 1. Halbjahr 2009 (Ende 2008) auf eine Jahresrate von etwa 500.000 oz (550.000 oz) ausgeweitet werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 500.000 oz beträgt die Lebensdauer der Reserven 7,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,1 Jahre.

Am 30.06.07 (31.12.06) (30.06.06) stand einem Cashbestand von 71,4 Mio. A$ (101,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 386,9 Mio. A$ (353,3 Mio. A$) gegenüber. Die Ausweitung der Kreditbelastung ist auf Investitionen in das Reefton Projekt und das Didipio Projekt zurückzuführen. Am 25.07.07 wurden jeweils 5 alte Aktien zu 1 neuen Aktien zusammengelegt.


Beurteilung:

Oceana präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit guten Wachstumsaussichten. Sollte Oceana eine jährliche Produktion von 500.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 4,4 (5,3) zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Negativ sind die Belastungen aus den Vorwärtsverkäufen, die lange Vorlaufzeit der Projekte und die steigende Kreditbelastung. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 4,00 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 8,00 auf 6,00 A$ und stellen Oceana nach dem Kursrückgang zum Kauf.


Empfehlung:

Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,79 A$, Kursziel 6,00 A$. Oceana wird in Deutschland unter der WKN A0B83D mit geringen Umsätzen in Frankfurt, München und Berlin-Bremen gehandelt.


© Martin Siegel
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