Aktuelle Einschätzung zu Newcrest Mining Ltd.

Newcrest Mining Ltd. (AUS, Kurs 35,92 A$, MKP 11.107 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) eine Goldproduktion von 456.618 oz (463.170 oz), was einer Jahresrate von etwa 1,8 Mio oz entspricht und den Planungen entspricht. Die Kupferproduktion konnte von 22.000 auf 22.200 t marginal gesteigert werden.

Newcrest konnte Anfang Oktober den größten Teil ihrer Vorwärtsverkäufe schließen, was mit einer gewaltigen Kapitalerhöhung in Höhe von 2,0 Mrd A$ finanziert wurde. Bei Nettoproduktionskosten von 262 $/oz (177 $/oz) und einem Verkaufspreis von 870 $/oz (575 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 398 auf 608 $/oz gesteigert werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 erreichte Newcrest einen operativen Gewinn von 282,9 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 19,3 entspricht.

Wegen der Belastungen aus den Vorwärtsverkäufen konnte Newcrest jedoch nur einen Gewinn von marginalen 3,9 Mio. A$ ausweisen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,8 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,4 Jahre, so daß weiteres Wachstumspotential besteht.

Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen fielen von 1,5 Mrd. A$ auf nur noch 558 Mio. A$ zurück. Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 304,7 Mio. A$ (53,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,7 Mrd. A$ (4,0 Mrd A$) gegenüber. Die Verbesserung der Bilanz ist auf die Kapitalerhöhung und den Abbau der Vorwärtsverkäufe zurückzuführen.


Beurteilung:

Newcrest erreicht die angestrebte Produktionsausweitung auf eine Jahresrate von 1,8 Mio. oz. Extrem positiv ist der Abbau der Vorwärtsverkäufe. Positiv sind auch die hohe Gewinnspanne, die auf die Kupferproduktion zurückzuführen ist und die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 16,00 auf 30,00 A$ und unser Kursziel von 24,00 auf 45,00 A$ und stufen Newcrest als Halteposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 30,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 35,92 A$, Kursziel 45,00 A$. Newcrest wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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