Aktuelle Einschätzung zu Conquest Mining Ltd.
13.03.2008 | Siegel, Martin
Conquest Mining Ltd. (AUS, Kurs 0,47 A$, MKP 127,7 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) erneut gute Bohrergebnisse aus dem australischen Mt Carlton Gold-, Silber- und Kupferprojekt. Die Bohrungen erbrachten Ergebnisse von bis zu 23,0 g/t über eine Bohrkernlänge von 36 Metern. Das Projekt enthält eine Ressource über 1,0 Mio. oz Gold, 33,4 Mio. oz Silber und 56.000 t Kupfer was einem Goldäquivalent von etwa 2,2 Mio. oz entspricht. Dabei liegen die Gehalte bei 1,8 g/t für Gold, 59 g/t für Silber und 0,31% für Kupfer relativ niedrig. Die bisherigen Bohrergebnisse deuten darauf hin, daß die Ressource ausgeweitet werden kann.
Eine Durchführbarkeitsstudie soll bis Mitte 2008 fertiggestellt werden. Vorläufige Studien deuten auf eine jährliche Produktion von 100.000 oz Gold, 2,4 Mio. oz Silber und 4.500 t Kupfer hin, was einem Goldäquivalent von etwa 180.000 oz entsprechen würde.
Die Lebensdauer der Reserven würde bei 6,7 Jahren liegen. Sollte bezogen auf die Goldproduktion eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 6,4 errechnen. Zu berücksichtigen wäre allerdings noch die Projektfinanzierung.
Zuletzt kündigte Conquest ein umfangreiches Joint Venture mit Gold Fields (SA) an. In ein gemeinsames Explorationsprogramm will Gold Fields 2008 mindestens 5 Mio A$ investieren, um einen Anteil von bis zu 75% an dem Projekt zu erwerben.
Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 15,6 Mio. A$ (18,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,6 Mio. A$ (0,2 Mio. A$) gegenüber. Zum 31.12.07 konnte der Cashbestand mit einer Kapitalerhöhung über 23,1 Mio. A$ auf 33,3 Mio. A$ aufgebaut werden.
Beurteilung:
Conquest präsentiert sich als solider und erfolgreicher australischer Explorationswert. Problematisch sind die relativ niedrigen Goldgehalte und die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Positiv sind der hohe Silberanteil an der Produktion, die anhaltenden Explorationserfolge und der hohe Cashbestand. Wir erhöhen unser Kursziel von 1,30 auf 1,50 A$ und stellen Conquest nach dem Kursrückgang zum Kauf.
Empfehlung:
Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,47 A$, Kursziel 1,50 A$. Conquest wird praktisch umsatzlos an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 13.09.07 bei 0,78 A$).
© Martin Siegel
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