Aktuelle Einschätzung zu Focus Minerals Ltd.

Focus Minerals Ltd. (AUS, Kurs 0,058 A$, MKP 43,6 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) die Fertigstellung einer Durchführbarkeitsstudie im australischen Coolgardie Projekt. Das Projekt soll bereits im Juniquartal 2008 in Produktion gehen. Über einen Zeitraum von 21 Monaten erwartet Focus eine Produktion von insgesamt 64.200 oz bei Nettoproduktionskosten von 444 $/oz. Die Verarbeitung ist als Auftragsverarbeitung in der nahegelegenen Higginsville Mine vorgesehen, da die eigene Three Mile Hill Anlage für die Verarbeitung der relativ kleinen Erzmengen zu groß ausgelegt ist. Am 06.03.08 meldet Focus den Kauf der restlichen 50% des Coolgardie Projekts vom bisherigen Joint Venture Partner, der kanadischen Committee Bay Resources im Gegenwert von 64 Mio. A$, von denen 22 Mio. A$ cash, 8 Mio. A$ in Aktien. Weiterhin sollen 36 Mio. A$ Kredite aufgenommen werden, um die Entwicklung der Projekte voranzubringen. Das Coolgardie Projekt beinhaltet 1,6 Mio. oz Goldressourcen. Focus hat das Ziel, bis 2011 eine jährliche Produktion von 100.000 oz aufzubauen. Neben dem Coolgardie Projekt verfügt Focus im Napean Nickelprojekt über eine Nickelressource von 13.000 t Nickel bei einem Nickelgehalt von 2,2%. Die Durchführbarkeitsstudie soll im Märzquartal abgeschlossen werden. Danach ist ein Probeabbau geplant, der die weitere Finanzierung der Entwicklung gewährleisten soll. Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 6,6 Mio. A$ (2,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 2,5 Mio. A$ (1,2 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Focus präsentiert sich als kleiner australischer Explorationswert mit einem großen Aktienkurspotential. Die Goldproduktion im Coolgardie Projekt könnte bereits zu einem kleinen Gewinn führen. Längerfristig eröffnet sich ein extrem hoher Hebel auf den Goldpreis, falls eine jährliche Produktion von 100.000 oz umgesetzt werden könnte. Bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz würde das KGV auf 2,2 zurückfallen. Guten Chancen stehen jedoch relativ hohe Risiken gegenüber. Das Nickelprojekt erscheint nach dem zurückgefallenen Nickelpreis und der bisher bereits eingetretenen Verzögerungen dagegen weniger werthaltig zu sein. Negativ sind die lange Vorlaufzeit und die ausstehenden Finanzierungen. Durch den Kursrückgang wurde Focus zu einer Kaufposition. Wir erhöhen unser Kursziel von 0,15 auf 0,25 A$.


Empfehlung:

Halten, unter 0,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,058 A$, Kursziel 0,25 A$. Focus wird mit geringen Umsätzen auch in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 08.10.07 bei 0,115 A$).


© Martin Siegel
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