Aktuelle Einschätzung zu Westonia Mines Ltd.
03.04.2008 | Siegel, Martin
Westonia Mines Ltd. (AUS, Kurs 0,051 A$, MKP 17,6 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des Westonia Projekts. Bei dem Versuch, weitere Golderzkörper nachzuweisen, die das Projekt ökonomisch durchführbar machen, konnten nur Goldgehalte bis zu 0,6 g/t über eine Bohrkernlänge von 3 Metern bestätigt werden. Weitere Explorationsprogramme waren für das Märzquartal vorgesehen.
Die Mitte 2006 fertig gestellte Durchführbarkeitsstudie sieht einen jährlichen Abbau von 75.000 bis 80.000 oz Gold über einen Zeitraum von 7 Jahren vor. Wegen der niedrigen Goldgehalte von 1,2 g/t liegen die Investitionskosten und die Nettoproduktionskosten jedoch so hoch, daß das Projekt nicht finanzierbar ist.
Die Goldreserven des Projekts belaufen sich auf 545.000 oz, was wegen der niedrigen Bewertung der Westonia bei einem steigenden Goldpreis zu erheblicher Phantasie führen könnte. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 3,6 Mio. A$ (1,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,6 Mio. A$ (1,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Bereits 2004 ist die Finanzierung des Projekts wegen der hohen Kosten gescheitert. Wegen der gestiegenen Kosten bleibt das Projekt bislang ökonomisch nicht durchführbar. Eine neue Perspektive könnte die Erschließung neuer Erzkörper ergeben, für dessen Erforschung jedoch mindestens 2 Jahre zu veranschlagen sind.
Für eine Inbetriebnahme sind zudem erhebliche Kapitalerhöhungen erforderlich. Bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz und einer Gewinnspanne von 200 A$/oz würde das KGV auf 1,1 zurückfallen, was den Hebel der Westonia veranschaulicht. Relativ geringen Chancen auf eine erfolgreiche Umsetzung des Projekts stehen hohe Risiken gegenüber. Wir stufen Westonia als Halteposition im Hinblick auf einen Treffer bei der Exploration ein. Wir erhöhen unser Kursziel von 0,20 auf 0,40 A$.
Empfehlung:
Halten, wegen der unklaren Aussichten nur bedingt zum Kauf geeignet, Kursziel 0,40 A$. Westonia wird praktisch umsatzlos an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 09.10.07 bei 0,084 A$).
© Martin Siegel
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