Aktuelle Einschätzung zu Troy Resources N.L.
07.05.2008 | Siegel, Martin
Troy Resources N.L. (AUS, Kurs 2,50 A$, MKP 175 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) einen Rückgang der Goldproduktion in der australischen Sandstone Mine auf 8.222 oz, was einer Jahresrate von etwa 33.000 oz entspricht. Nach dem Ende der Erzabbaus erwartet Troy eine gleichbleibende Produktionshöhe im Geschäftsjahr 2007/08. Gute Explorationsergebnisse deuten eine mögliche Verlängerung der Produktion an. Das brasilianische Andorinhas Projekt ging im März in Produktion und förderte 1.067 oz. Im Mai soll die volle Produktionskapazität erreicht werden. Aus einer Reserve von 256.000 oz und einer Ressource von 435.000 oz sollen jährlich 50.000 oz abgebaut werden. Wegen der hohen Goldgehalte erwartet Troy niedrige Nettoproduktionskosten.
Troy hält eine Vielzahl von weiteren Projekten, die der Gesellschaft Substanz verleihen. Troy hält einen Anteil von 19,4% an der kanadischen Comaplex mit einem Marktwert von 52,6 Mio. A$ (57,6 Mio. A$). Comaplex hält 78% am kanadischen Meliadine West Projekt und 50% am Meliadine East Projekt. In dem Projekt liegt eine Ressource von 3,0 Mio. oz Gold (100% Basis) vor. Troy bezahlt eine Dividende in Höhe von 0,075 A$, was einer Rendite von 3,1% entspricht.
Troy wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Seit dem 25.01.08 wird Troy auch in Toronto gelistet. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 12,4 Mio. A$ (47,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 19,3 Mio. A$ (27,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Troy präsentiert sich als gut geführter australischer Goldproduzent, der es immer wieder geschafft hat, auch Projekte mit einer kurzen Lebensdauer profitabel umzusetzen. Positiv sind das solide Management, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Troy eignet sich als langfristig orientierte Beimischung für ein australisches Goldminendepot. Troy bleibt eine Kaufposition.
Empfehlung:
Halten, unter 3,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,50 A$, Kursziel 5,00 A$. Troy wird praktisch umsatzlos auch in Frankfurt notiert Kaufempfehlung vom 04.02.08 bei 3,20 A$).
© Martin Siegel
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