Aktuelle Einschätzung zu OceanaGold Corp.

OceanaGold Corp. (AUS, Kurs 1,66 A$, MKP 283 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Anstieg der Goldproduktion auf 67.724 oz (63.505 oz), was einer Jahresrate von etwa 270.000 oz entspricht und auf der geplanten Produktionshöhe liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 496 $/oz (372 $/oz) und einem Verkaufspreis von 919 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 423 $/oz realisiert werden.

Der hohe Verkaufspreis ist darauf zurückzuführen, daß Oceana nicht in die Vorwärtsverkäufe geliefert hat, sondern diese in die Zukunft verlängert hat. Da die Vorwärtsverkäufe in die Gewinn- und Verlustrechnung einbezogen wurden, fiel dennoch ein operativer Verlust in Höhe von 20,1 Mio. A$ oder 270 $/oz an.

Mit dem Didipio Projekt der übernommenen Climax (AUS) soll die Produktion im 1. Halbjahr 2009 auf eine Jahresrate von etwa 500.000 oz ausgeweitet werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 500.000 oz beträgt die Lebensdauer der Reserven 7,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,1 Jahre.

Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 121,3 Mio. A$ (71,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 538,8 Mio. A$ (386,9 Mio. A$) gegenüber. Die Ausweitung der Kreditbelastung ist auf Investitionen in das Didipio Projekt zurückzuführen. Die Vorwärtsverkäufe hatten am 31.03.08 ein Volumen von 653.000 oz und beinhalteten unrealisierte Verluste in Höhe von 151,6 Mio. A$ oder 211 $/oz.


Beurteilung:

Oceana präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit guten Wachstumsaussichten. Sollte Oceana eine jährliche Produktion von 500.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 2,8 (4,4) zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen.

Derzeit wird Oceana durch die steigenden Produktionskosten, den Belastungen aus den idiotischen Vorwärtsverkäufen und den hohen Investitionskosten in das Didipio Projekt finanziell in die Zange genommen. Umfangreiche Kapitalerhöhungen erscheinen unausweichlich, so daß der Aktienkurs erheblich unter Druck steht. Da die Gesellschaft zunehmend konkursgefährdet ist, verkaufen wir die Aktie und stellen sie auf beobachten.


Empfehlung:

Verkaufen, aktueller Kurs 1,66 A$ und weiter beobachten. Oceana wird in Deutschland an mehreren Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 08.02.08 bei 2,79 A$).


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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