Aktuelle Einschätzung zu Adamus Resources Ltd.
17.06.2008 | Siegel, Martin
Adamus Resources Ltd. (AUS, Kurs 0,46 A$, MKP 61,7 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) eine Erhöhung der Goldreserven im Southern Ashanti Projekt in Ghana um 26% auf 734.000 oz (Adamus Anteil). Die Höhe der Ressourcen blieb mit 1,5 Mio. oz (ohne inferred resources) (Adamus Anteil) unverändert. Die erforderlichen Abbaurechte wurden planmäßig am 11.04.08 erteilt. Adamus hält 90% des Projektes, 10% die Regierung Ghanas. Die Durchführbarkeitsstudie stellt eine jährliche Produktion von 90.000 oz (Adamus Anteil) über einen Zeitraum von 6,5 Jahren und Nettoproduktionskosten von 345 $/oz in Aussicht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 90.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,2 Jahre (6,5 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 16,0 Jahre.
Zudem besteht weiteres Explorationspotential. Sollte Adamus eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,4 zurückfallen. Die Investitionskosten von 103,4 Mio. A$ sollen über einen Zeitraum von 2,8 Jahren amortisiert werden.
Am 31.013.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 1,6 Mio. A$ (4,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,1 Mio. A$ (1,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Adamus präsentiert sich als günstig bewerteter australischer Explorationswert. Problematisch sind die lange Vorlaufzeit und die ausstehende Finanzierung des Projekts sowie der Produktionsstandort in Ghana. Positiv sind die niedrige Bewertung, das verbleibende Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Adamus eignet sich als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot. Adamus bleibt eine Kaufposition.
Empfehlung:
Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,46 A$, Kursziel 2,20 A$. Adamus wird umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 11.03.08 bei 0,55 A$).
© Martin Siegel
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