Aktuelle Einschätzung zu Saracen Mineral Holdings Ltd.

Saracen Mineral Holdings Ltd. (AUS, Kurs 0,16 A$, MKP 27,6 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal), daß die Erstellung der Durchführbarkeitsstudie um 6 Monate verlängert wird.

Der vorgesehene Abbau der 3 Lagerstätten Porphyry, WD und Wallbrook-Eleven Bells kann bei einem zugrunde gelegten Goldpreis von 700 A$/oz nicht profitable gestaltet werden, so daß entweder ein Goldpreis von über 1.000 A$/oz (aktueller Preis 920 A$/oz) realisiert werden müßte oder höhergradige Reserven definiert werden müssen. Dazu werden einige Bohrprogramme geplant, deren Ergebnisse in 12 Monaten in eine erweiterte Durchführbarkeitsstudie einfließen sollen.

Saracen berichtet erneut über gute Bohrergebnisse mit Goldgehalten von bis zu 6,7 g/t über eine Bohrkernlänge von 11 Metern. Langfristig wird aus den Ressourcen von 1,7 Mio. oz (ohne inferred resources) eine jährliche Produktion von 85.000 oz über einen Zeitraum von 5 Jahren angestrebt.

Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 8,6 Mio. A$ (3,7 Mio. A$) eine Kreditbelastung von 7,3 Mio. A$ (6,6 Mio. A$) gegenüber. Zum 31.03.07 fiel der Cashbestand auf 6,6 Mio. A$ zurück.

Saracen wird von Guido Staltari geführt, dessen Burmine in den 90er Jahren nach einer erfolgreichen Entwicklung von Sons of Gwalia übernommen wurde. Saracen wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet.


Beurteilung:

Saracen präsentiert sich als interessanter australischer Explorationswert mit einem hohen Hebel auf den Goldpreis. Sollte eine jährliche Produktion von 85.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umgesetzt werden können, würde das KGV auf 1,6 zurückfallen. Problematisch sind die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn und die erforderlichen Finanzierungen. Saracen eignet sich als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot.


Empfehlung:

Halten, unter 0,35 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,16 A$, Kursziel 1,00 A$. Saracen wird nicht in Deutschland gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 10.03.08 bei 0,27 A$).


© Martin Siegel
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