Aktuelle Einschätzung zu Conquest Mining Ltd.

Conquest Mining Ltd. (AUS, Kurs 0,475 A$, MKP 129,1 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) für das australische Mt Carlton Gold-, Silber- und Kupferprojekt eine Ausweitung der Ressourcen um 35% auf 1,35 Mio oz Gold, 48,2 Mio oz Silber und 70.000 t Kupfer, was einem Goldäquivalent von 2,7 Mio oz Gold entspricht. Dabei liegen die Gehalte mit 1,7 g/t (1,8 g/t) für Gold, 60 g/t (59 g/t) für Silber und 0,28% (0,31%) für Kupfer relativ niedrig. Die bisherigen Bohrergebnisse deuten darauf hin, daß die Ressource ausgeweitet werden kann.

Eine Durchführbarkeitsstudie sollte bis Mitte 2008 fertiggestellt werden, wird aber im aktuellen Quartalsbericht nicht mehr erwähnt. Vorläufige Studien deuten auf eine jährliche Produktion von 100.000 oz Gold, 2,4 Mio oz Silber und 4.500 t Kupfer hin, was einem Goldäquivalent von etwa 180.000 oz entsprechen würde. Die Lebensdauer der Reserven würde bei 6,7 Jahren liegen. Sollte bezogen auf die Goldproduktion eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 6,5 errechnen.

Zu berücksichtigen wäre allerdings noch die Projektfinanzierung. Conquest führt in einem umfangreichen Joint Venture mit Gold Fields (SA) gemeinsame Explorationsprojekte durch, die bislang aber noch zu keinen wesentlichen Ergebnissen geführt haben. Gold Fields will 2008 mindestens 5 Mio A$ investieren, um einen Anteil von bis zu 75% an dem Projekt zu erwerben.

Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 33,2 Mio A$ (15,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,7 Mio A$ (0,6 Mio A$) gegenüber.


Beurteilung:

Conquest präsentiert sich als solider und erfolgreicher australischer Explorationswert. Problematisch sind die relativ niedrigen Goldgehalte und die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Positiv sind der hohe Silberanteil an der Produktion, die anhaltenden Explorationserfolge und der hohe Cashbestand. Conquest bleibt eine Kaufposition.


Empfehlung:

Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,475 A$, Kursziel 1,50 A$. Conquest wird praktisch umsatzlos an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 13.03.08 bei 0,47 A$).


© Martin Siegel
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