Aktuelle Einschätzung zu Rand Mining N.L.

Rand Mining N.L. (IK) (AUS, MKP 24,3 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) aus dem westaustralischen East Kundana Projekt eine Goldproduktion von 4.812 oz. Da die Erze nur phasenweise verarbeitet werden, können aus der Quartalsproduktion keine Rückschlüsse auf die Jahresproduktion gezogen werden.

Derzeit strebt Rand eine jährliche Produktion von 13.000 oz an, die im Geschäftsjahr 2007/08 erreicht werden dürfte. Rand hält einen Anteil von 12,25% am Projekt, das in einem Joint Venture mit Barrick (51%) und Tribune Resources (36,75%) betrieben wird. Rand macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 verzeichnete Rand einen operativen Verlust von 0,7 Mio. A$, der vor allem auf hohe Aufwendungen für das Management zurückzuführen war. Im Geschäftsjahres 2006/07 erreichte Rand einen operativen Gewinn von 2,9 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 8,4 entspricht.

Bei Nettoproduktionskosten von 456 $/oz (375 $/oz) und einem Goldpreis von über 850 $/oz (800 $/oz) kann Rand weiterhin mit einer Bruttogewinnspanne von etwa 400 $/oz arbeiten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 13.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 5,7 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 11,9 Jahren, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Rand Mining hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen.

Rand Mining hält einen Anteil von 21,77% an Tribune Resources mit einem aktuellen Börsenwert von 12,9 Mio. A$ (21,9 Mio. A$) oder 0,32 A$ /Aktie (0,54 A$/Aktie), was etwa 53% (67%) des Aktienkurses abdeckt. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 2,2 Mio. A$ (1,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 7,1 Mio. A$ (7,2 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Rand präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent. Mit einem aktuellen KGV von etwa 15 ist Rand niedrig bewertet, fällt aber bei der Gewinnentwicklung deutlich hinter Tribune zurück. Positiv sind vor allem die niedrigen Produktionskosten, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und das Explorationspotential. Für Rand Mining ergibt sich nach wie vor ein hervorragendes Chance/Risiko Verhältnis.

Sollte sich das East Kundana Projekt weiter positiv entwickeln, würde Rand Mining gleichzeitig von der Beteiligung an den Gewinnen des Projekts und der Beteiligung an Tribune Resources profitieren. Gegenüber der Tribune Resources liegen die Gewinne wegen der höheren Verwaltungskosten niedriger. Dagegen liegt die Kreditbelastung höher.

Problematisch für Anleger sind auch die geringen Umsätze der Aktien, so daß Käufe nur an schwachen Börsentagen und nur mit geringem Volumen möglich sind. Rand Mining eignet sich damit nur als Beimischung für kleinere Depots. Rand bleibt eine Kaufempfehlung.


Empfehlung:

Unter 1,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,60 A$, Kursziel 1,80 A$. Alle Käufe müssen wegen des engen Marktes streng limitiert werden. Rand Mining wird nicht in Deutschland notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 28.01.08 bei 0,80 A$).


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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