Aktuelle Einschätzung zu Lihir Gold Ltd.
01.08.2008 | Siegel, Martin
Lihir Gold Ltd. (AUS, Kurs 2,63 A$, MKP 5.755 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) einen Anstieg der Produktion um 27% auf 177.000 oz, was einer Jahresrate von etwa 700.000 oz entspricht und weit unter der Planung einer Produktion von 850.000 oz liegt. Durch die Übernahme der Equigold und der Inbetriebnahme der Ballarat Mine dürfte sich die Produktion jedoch auf die angestrebte Jahresrate erhöhen. Bei Nettoproduktionskosten von 417 $/oz (462 $/oz) und einem Verkaufspreis von 900 $/oz (928 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 466 auf 483 nochmals leicht erhöht werden. Sollte Lihir bei einer Produktion von 850.000 oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das operative KGV auf 22,6 zurückfallen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 850.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 27,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 48,4 Jahre.
Bis 2011 soll die Produktion in der Lihir Mine auf jährlich 1 Mio oz gesteigert werden. Um dieses Ziel zu erreichen, plant Lihir Investitionen in Höhe von 765,6 Mio A$. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 191,6 Mio A$ (283,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 159,0 Mio A$ (246,5 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung:
Lihir präsentiert sich als fair bewerteter australischer Standardwert. Durch den Abbau der Vorwärtsverkäufe hat sich die finanzielle Lage wesentlich verbessert. Positiv sind die Wachstumsaussichten in der Produktion und das große Potential der Reserven und Ressourcen. Lihir bleibt eine Kaufposition.
Empfehlung:
Halten, unter 3,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,63 A$, Kursziel 4,80 A$. Lihir wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 06.05.08 bei 3,10 A$).
© Martin Siegel
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