Aktuelle Einschätzung zu Troy Resources N.L.

Troy Resources N.L.(AUS, Kurs 1,75 A$, MKP 122 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus dem australischen Sandstone Projekt eine Goldproduktion von 7.372 oz (8.222 oz). Bei Nettoproduktionskosten von 801 $/oz konnte allerdings kein Gewinnbeitrag erwirtschaftet werden. Die Produktion im brasilianischen Andorinhas konnte auf 4.632 oz (1.067 oz) hochgefahren werden.

Nachdem im Juni die volle Produktionskapazität erreicht wurde, erwartet Troy mit dem Abbau der Untertageerze ab Januar 2009 eine jährliche Produktionsrate von 50.000 oz. Die Lebensdauer der Reserven beträgt aktuell 5,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,7 Jahre. Wegen der hohen Goldgehalte erwartet Troy niedrige Nettoproduktionskosten. Troy hält eine Vielzahl von weiteren Projekten, die der Gesellschaft Substanz verleihen. Darunter befindet sich auch ein Eisenerzprojekt, für das bereits eine Vor-Durchführbarkeitsstudie erstellt wird. Der Anteil von 19,4% an der kanadischen Comaplex wurde am 21.07.08 für 47,9 Mio A$ an Agnico Eagle (NA) verkauft.

Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 12,4 Mio A$ (47,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 19,3 Mio A$ (27,2 Mio A$) gegenüber. Durch den Verkauf der Anteile an Comaplex konnte der Cashbestand auf 60 Mio A$ aufgebaut werden, was etwa 50% des Aktienwertes abdeckt.


Beurteilung:

Troy präsentiert sich als gut geführter australischer Goldproduzent, der es immer wieder geschafft hat, auch Projekte mit einer kurzen Lebensdauer profitabel umzusetzen. Positiv sind das solide Management, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Troy eignet sich als langfristig orientierte Beimischung für ein australisches Goldminendepot. Troy bleibt eine Kaufposition.


Empfehlung:

Halten, unter 3,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,75 A$, Kursziel 5,00 A$. Troy wird praktisch umsatzlos auch in Frankfurt notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 07.05.08 bei 2,50 A$).


© Martin Siegel
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