Aktuelle Einschätzung zu Kingsgate Consolidated Ltd.
12.08.2008 | Siegel, Martin
Kingsgate Consolidated Ltd. (AUS, Kurs 4,80 A$, MKP 445 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der thailändischen Chatree Mine eine Goldproduktion von 15.597 oz (20.234 oz) und erreicht damit für das Geschäftsjahr 2007/08 eine Produktion von 74.137 oz. Nachdem die Abbaugenehmigung für das Chatree North Projekt erteilt wurde, dürfte Kingsgate die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 bei sinkenden Produktionskosten mehr als verdoppeln können. Längerfristig wird ein Abbau von jährlich 300.000 oz angestrebt.
Bei Nettoproduktionskosten von 484 $/oz (404 $/oz) und einem Verkaufspreis von 898 $/oz (911 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 507 auf 414 $/oz zurück. Trotz der problematischen Situation mit der nicht erteilten Abbaugenehmigung konnte Kingsgate mit einer soliden Gewinnspanne arbeiten.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,6 Jahre. Dabei verfügt Kingsgate über umfangreiche vielversprechende Explorationsgebiete.
Kingsgate ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 42,7 Mio. A$ (5,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 25,8 Mio. A$ (40,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Kingsgate präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit einer guten Kostenkontrolle und ausgezeichnetem Wachstumspotential. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die geringe Kreditbelastung und das Explorationspotential. Sollte Kingsgate eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,0 zurückfallen.
Empfehlung:
Halten, unter 7,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 4,80 A$, Kursziel 13,00 A$. Kingsgate wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 08.05.08 bei 5,31 A$).
© Martin Siegel
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