Goldproduktion und Goldreserven (Teil 2)

Bei Gold haben wir diese kurzzeitigen ökonomischen Tendenzen sehr ausgeprägt beobachten können. Seit 2001 ist der Goldkurs schnell und hoch genug gestiegen, dass die Nachfrage nach Schmuck, der größte Goldabsatzmarkt, gesunken ist. Daten des World Gold Council zufolge, zusammengetragen vom GFSM, ist die Nachfrage nach Goldschmuck seit dem Jahre 2000 um 800 Tonnen gesunken. Während der Konsum in anderen Kategorien gestiegen ist, hat dieser Rückgang der Schmucknachfrage eine größere Lücke zwischen Angebot und Nachfrage verursacht, aber lediglich temporär.

Im Gegensatz zu kurzzeitigen Preistendenzen, ist die Folge eines Ungleichgewichts nur Sache der Hersteller, ihre Produktion der Nachfrage anzupassen. Auf dem Rohstoffmarkt ist eine Änderung der Produktionsmenge wirklich eine Folge auf lange Zeit. Da der Goldpreis steigt, was durch das nicht ausreichende Angebot im Laufe dieses Bullenmarktes hervorgerufen wurde, müssen die Hersteller die Goldproduktion aufstocken.

Auf dem Goldmarkt kommt ein Großteil des Angebots durch den bewährten Goldabbau in Minen. Ungefähr 70% des jährlichen globalen Goldangebots wird aus den Minen dieser Welt entnommen. Nach sieben Jahren, die von hohen Preise und einer wachsenden Nachfrage geprägt wurden, sollten die Goldminenunternehmer langsam bewerkstelligen, dass das Angebot aufgestockt wird. Wenn man sich die folgende Chart betrachtet, ist das aber nicht der Fall.



Daten des US Geological Survey zufolge hat das Goldangebot, das in Minen abgebaut wird, seit Anfang des Goldbullenmarktes abgenommen. Diese Tendenz ist erstaunlich.

Seit 2001 ist der jährliche Durchschnittsgoldpreis jedes Jahr gestiegen und hat einen unglaublichen Durchschnittswert von 911 $ in der ersten Hälfte des Jahres 2008 erreicht. Aber die Goldproduktion in Minen geht den Bach runter! Man sollte annehmen, dass die in die Höhe schießenden Preise genug Anreiz für Minenarbeiter sind, das Angebot aufzustocken und unglaubliche Gewinne zu erzielen.

Es ist offensichtlich, dass es in der Produktion einen Fehler gibt. Nehmen wir zum Beispiel die vier vorherrschenden Goldminenunternehmen der Welt. Barrick Gold (ABX-NYSE), Newmont Mining (NEM-NYSE), AngloGold Ashanti (AU-NYSE), und Gold Fields (GFI-NYSE) sind zusammen für ein Viertel des jährlich in Minen abgebauten Goldangebots verantwortlich. Überraschenderweise planen diese Minenunternehmen, im Jahr 2008 18 % weniger als im Jahre 2006 abzubauen.

Laut GFMS war das gesamte globale Goldangebot im Jahr 2007 um über 500 Tonnen innerhalb von zwei Jahren geschrumpft. Durch hohe Goldpreise war die Nachfrage niedrig, was zu einem leichten Angebotsrückgang im Jahr 2007 führte, aber dieser zunehmende Produktionsrückgang im Bergbausektor stellt ein ernsthaftes strukturelles Problem dar.

Der Goldschmuckkonsum befindet sich seit seinem Rückgang im Jahr 2006 im Wachstum und wird weiterhin steigen, da die Menschen die höheren Goldpreise akzeptieren werden. Dieser Rückgang des Schmuckverbrauchs hat das Wachstum auf der Investitionsseite kaum ins Gleichgewicht gebracht.

Laut GFMS ist die Investitionsnachfrage nach Gold seit dem Jahr 2000 um nahezu 500 Tonnen gestiegen. Da der Goldbullenmarkt in Phase zwei heranreift und eventuell in Phase drei übergeht, wird die Investitionsnachfrage dir Führung an der Wachstumsfront übernehmen.

Im letzten Essay dieses Themas habe ich erklärt, dass der Pro-Kopf-Goldkonsum wahrscheinlich aufgrund der stark wachsenden Nachfrage der Entwicklungsländer steigen wird, insbesondere der asiatischen Staaten, die eine kulturelle Affinität für Goldinvestitionen haben. Wenn sich dieser Trend so entwickelt, wie ich vermute, muss das Goldangebot, das in Minen abgebaut wird, in den nächsten 15 Jahren um mindestens 15% steigen.

Um einen Funken Hoffnung bezüglich des Gleichgewichts auf dem Goldmarkt zu haben, muss das Angebot einfach wachsen. Dieses Angebotswachstum muss von den Minenunternehmern kommen. Das Angebotsproblem, das in der oberen Chart dargestellt ist, muss gelöst werden.