Aktuelle Einschätzung zu Focus Minerals Ltd.

Focus Minerals Ltd. (AUS, Kurs 0,027 A$, MKP 34,0 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal) den planmäßigen Beginn der Goldproduktion im australischen Coolgardie Projekt. Die Produktion erreichten im Juniquartal 4.456 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 425 $/oz und einem Verkaufspreis von 858 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 433 $/oz realisiert werden. Für das Geschäftsjahr 2008/09 erwartet Focus eine Goldproduktion von 54.000 oz.

Die Goldreserven erreichen 76.000 oz und decken einen Produktionszeitraum von 1,4 Jahren ab. Die Ressourcen umfassen 1,6 Mio oz, müssen aber noch durch Bohrprogramme zu Reserven aufgewertet werden. Focus hat das Ziel, bis 2011 eine jährliche Produktion von 100.000 oz aufzubauen.

Neben dem Coolgardie Projekt verfügt Focus im Napean Nickelprojekt über eine Nickelressource von 13.000 t Nickel bei einem Nickelgehalt von 2,2%. Wegen des zurückgefallenen Nickelpreises hat Focus die Entwicklung des Projekts vorläufig gestoppt. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 47.000 oz und dürften derzeit nur geringfügigen unrealisierte Verluste beinhalten.

Am 30.06.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 7,4 Mio. A$ (6,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 21,6 Mio. A$ (2,5 Mio. A$) gegenüber. Der frühere Joint Venture Partner Committee Bay Resources hält 11,2% der Aktien, die bis zum 30.04.09 nicht verkauft werden dürfen.


Beurteilung:

Focus präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der planmäßig in Produktion gehen konnte. Sollte Focus bei einer jährlichen Produktion von 50.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,4 zurückfallen. Problematisch bleiben die begrenzten Reserven. Positiv sind die umfangreichen Ressourcen und das verbliebene Explorationspotential. Wir reduzieren unser Kauflimit von 0,10 auf 0,05 A$ und unser Kursziel von 0,25 auf 0,10 A$. Sollte Focus die Reserven ausweiten können und das Produktionsziel von jährlich 100.000 oz umsetzen können, wird das Kursziel wieder auf 0,25 A$ angehoben.


Empfehlung:

Halten, unter 0,05 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,027 A$, Kursziel 0,20 A$. Focus wird mit geringen Umsätzen auch in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 28.03.08 bei 0,058 A$).


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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