Aktuelle Markteinschätzung zu Kagara Ltd.

Kagara Zinc Ltd. (AUS, Kurs 0,75 A$, MKP 152 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Märzquartal 2007) eine Steigerung der Kupferproduktion auf den Rekordwert von 9.472 t, was einer Jahresrate von etwa 38.000 t entspricht. Die Produktion stammt aus 3 Minen in Queensland. Bei Nettoproduktionskosten von 1,45 $/lb und einem aktuellen Kupferpreis von etwa 1,80 $/lb, dürfte Kagara nur relativ leicht in die Verlustzone abgerutscht sein. Die Zinkproduktion von 8.434 t ist mit Nettoproduktionskosten von 0,56 $/lb und einem aktuellen Zinkpreis von 0,50 A$ tief in die Verlustzone abgerutscht. Die Ressourcen konnten um 9% auf 347.000 t Kupfer ausgeweitet werden, was einer Lebensdauer von 9,1 Jahren entspricht. Die Zinkressourcen belaufen sich auf 1,5 Mio t, die Silberressourcen auf 40,7 Mio oz und die Goldressourcen auf 1,7 Mio oz.

Kagara verfügt über einige Explorationsprojekte im Zink- und Nickelbereich, die jedoch im aktuellen Umfeld der eingebrochenen Basismetallpreise nicht weiterentwickelt werden können. Im Geschäftsjahr 2007/08 bezahlte Kagara eine Dividende in Höhe von 0,12 A$, was einer aktuellen Rendite von 16,0% entspricht. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 8.000 t Kupfer und 3.050 t Blei und beinhalten derzeit unrealisierte Gewinne, die jedoch nicht beziffert werden.

Kagara hält einen Anteil von 18,2% an Metallica Minerals im Wert von 6,1 Mio. A$ und einen Anteil von 56,6% an Glengarry Resources im Wert von 2,2 Mio. A$. Am 30.06.08 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 15,8 Mio. A$ (14,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 354,1 Mio. A$ (211,8 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Kagara Zinc hat die Gewinne durch die hohen Preise für Basismetalle der letzten beiden Jahre in die Expansion der Produktion investiert und wird jetzt in voller Härte von dem Einbruch der Basismetallpreise getroffen. Positiv sind die umfangreichen Ressourcen im Basismetall- und Edelmetallbereich. Negativ sind der niedrige Cashbestand und die hohe Kreditbelastung. Bei einer Erholung der Basismetallpreise ergibt sich ein riesiger Hebel für Kagara. Wegen der hohen Kreditbelastung könnte Kagara aber gezwungen sein, Projekte zu verkaufen. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 3,00 auf 0,50 A$ und unser Kursziel von 8,00 auf 1,50 A$ und stufen Kagara als Halteposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,75 A$, Kursziel 1,50 A$, Kagara Zink wird auch an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 25.10.06 bei 6,79 A$).


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.