Aktuelle Markteinschätzung zu Newmont Mining Corp.
19.11.2008 | Siegel, Martin
Newmont Mining (Corp. NA, Kurs 23,65 $, MKP 15.436 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal 2007) Goldverkäufe in Höhe von 1,28 Mio. oz, was einer Jahresrate von 5,1 Mio. oz entspricht und am unteren Ende der erwarteten Jahresrate zwischen 5,1 und 5,4 Mio. oz liegt. Die Produktion verteilt sich auf Nevada (USA), Peru, Australien, Neuseeland, Indonesien, Ghana, Bolivien, Kanada und Mexiko. Bei Nettoproduktionskosten von 480 $/oz (388 $/oz) und einem Verkaufspreis von 865 $/oz (681 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 293 auf 385 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 285,6 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 13,5 oder 151 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,1 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 29,8 Jahre. Die Dividendenrendite beläuft sich auf 1,7%. Newmont macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die jedoch nur marginal sein dürften.
Am 30.09.08 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 1,3 Mio. A$ (1,3 Mrd. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 10,6 Mrd. A$ (8,8 Mrd. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Newmont präsentiert sich mit einem KGV von 13,5 als profitabler nordamerikanischer Standardgoldwert. Dabei enttäuscht Newmont trotz der hohen Bruttogewinnspanne mit niedrigen Gewinnen. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen sowie die fehlende Belastung durch Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die weiterhin stark steigende Kreditbelastung. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 45,00 auf 25,00 $ und unser Kursziel von 60,00 auf 51,00 $ und stufen Newmont als Kaufposition ein.
Empfehlung:
Halten, unter 25,00 $ kaufen, aktueller Kurs 23,65 $, Kursziel 51,00 $. Newmont wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 01.11.07 zu 50,90 $).
© Martin Siegel
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