Aktuelle Einschätzung zu St Barbara Mines Ltd.
23.01.2009 | Siegel, Martin
St Barbara Mines Ltd. (AUS, Kurs 0,315 A$, MKP 410 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion auf 67.598 oz, was einer Jahresrate von etwa 270.000 oz entspricht. Im 2. Halbjahr des Geschäftsjahres soll die Produktion auf eine Jahresrate von etwa 300.000 oz gesteigert werden.Bei Nettoproduktionskosten von 533 $/oz (610 $/oz) und einem Verkaufspreis von 801 $/oz (898 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 288 auf 268 $/oz leicht zurück. St Barbara macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnspanne. Wegen hoher Abschreibungen, Explorations- und Verwaltungsausgaben dürfte auch weiterhin kein Gewinn erwirtschaftet worden sein.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 28,7 Jahre, so daß erhebliches Expansionspotential besteht. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 6,9 zurückfallen. St Barbara ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet.
Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 7 Mio. A$ (14 Mio. A$), was einem Anteil von 10% an Bendigo entspricht. Am 30.06.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 35,5 Mio. A$ (114,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 192,8 Mio. A$ (172,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
St Barbara gelingt es weiterhin nicht, aus der laufenden Produktion Gewinne zu erzielen. Positiv sind jedoch die steigende Produktion sowie die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Negativ ist der abnehmende Cashbestand. Wir reduzieren unser Kursziel maximales Kauflimit von 0,75 auf 0,60 A$ und unser Kursziel von 1,40 auf 1,20 A$. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung:
Halten, unter 0,60 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,315 A$, Kursziel 1,20 A$. St Barbara wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 24.07.08 bei 0,30 A$).
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.