Aktuelle Einschätzung zu Lihir Gold Ltd.
11.02.2009 | Siegel, Martin
Lihir Gold Ltd. (AUS, Kurs 3,15 A$, MKP 7.000 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) einen Anstieg der Goldproduktion auf den Rekordwert von 315.000 oz, was einer Jahresrate von 1,25 Mio. oz entspricht. Die Produktion auf Lihir Island konnte von 216.371 oz (Septemberquartal) auf 246.865 oz gesteigert werden. Die Bonikro Mine in der Elfenbeinküste, die von der übernommenen Equigold in Produktion gebracht wurde, produzierte 34.531 oz (Lihir Anteil). Für 2009 erwartet Lihir eine Goldproduktion von über 1,0 Mio. oz.
Bei Nettoproduktionskosten von 353 $/oz (417 $/oz) und einem Verkaufspreis von 792 $/oz (900 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 483 auf 439 $/oz zurück.
Lihir macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008 erzielte Lihir bei einer Produktion von 316.000 oz einen operativen Gewinn in Höhe von 55,6 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 63,0 entspricht. Sollte Lihir bei einer Produktion von 1,0 oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das operative KGV auf 23,3 zurückfallen.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,0 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 23,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 41,1 Jahre. Am 30.06.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 94,5 Mio. A$ (191,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 324 Mio. A$ (159,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Lihir präsentiert sich als fair bewerteter australischer Standardwert. Durch den Abbau der Vorwärtsverkäufe hat sich die finanzielle Lage wesentlich verbessert. Positiv sind die hohe Gewinnspanne und das große Potential der Reserven und Ressourcen. Lihir bleibt eine Kaufposition.
Empfehlung:
Halten, unter 3,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,15 A$, Kursziel 4,80 A$. Lihir wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 01.08.08 bei 2,63 A$).
© Martin Siegel
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