Aktuelle Einschätzung zu Citigold Corporation Ltd.

Citigold Corporation Ltd. (AUS, Kurs 0,205 A$, MKP 155 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Warrior Mine eine Goldproduktion von 2.569 oz (2.219 oz), was einer Jahresrate von etwa 10.000 oz entspricht und das Produktionsziel von jährlich 40.000 oz weiterhin um etwa 75% verfehlt. Wie in den Vorjahren kündigt Citigold auch für 2009 eine wesentliche Steigerung der Produktion an, macht aber keine Angaben über die angestrebte Produktionshöhe.

Bei Nettoproduktionskosten von 321 $/oz (827 $/oz) und einem Verkaufspreis von 893 $/oz (944 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 117 auf 572 $/oz ausgeweitet werden. Der Cashflowbericht deutet jedoch an, daß Produktionskosten bei den Entwicklungskosten verbucht wurden, so daß tatsächlich weiterhin hohe Verluste entstehen. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 verzeichnete Citigold einen operativen Verlust in Höhe von 1,0 Mio. A$. Citigold plant, die Produktion der Warrior Mine auf jährlich 100.000 oz zu erweitern.

Auf dieser Basis hätten die Reserven eine Lebensdauer von 3,3 Jahren. Die Ressourcen des Projekts belaufen sich auf 1,2 Mio. oz bei einem Goldgehalt von 13,5 g/t. Allerdings müssen die Reserven für das Projekt noch definiert werden so daß ein Produktionsbeginn vor 2010 (Mitte 2008) nicht möglich erscheint. Die Ressourcen, die aktuell auf 10 Mio. oz geschätzt werden, sollen durch Bohrprogramme in Richtung 50 Mio. oz erweitert werden. Bis 2011 plant Citigold insgesamt 4 Minen in Produktion zu bringen, die jährlich 250.000 oz mit Nettoproduktionskosten von unter 290 $/oz fördern sollen.

Citigold ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 0,4 Mio. A$ (3,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 35,8 Mio. A$ (9,8 Mio A$) gegenüber.


Beurteilung:

Citigold präsentiert sich als vielversprechender Explorationswert, der das Potential hat, zu einem größeren australischen Goldproduzenten aufzusteigen. Die Prognosen wurden in den letzten Jahren allerdings regelmäßig weit verfehlt. Dabei sind hohe Verluste angefallen, die in der Bilanz verschleiert werden. Der Cashbestand ist nahezu aufgebraucht und die Kreditbelastung hat sich auf 35,8 Mio A$ aufgetürmt. Im Hinblick auf die erreichten Ergebnisse ist Citigold hoffnungslos überbewertet und lebt nur von der Phantasie der möglichen umfangreichen Ressourcen. Wir stellen Citigold zum Verkauf.


Empfehlung:

Verkaufen, aktueller Kurs 0,205 A$. Citigold wird auch in Frankfurt und Berlin notiert (vgl. Halteempfehlung vom 25.08.08 bei 0,18 A$)


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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